Экспорт полупроводниковой продукции является важнейшей статьёй доходов экономики Южной Кореи, поэтому кризис перепроизводства на рынке памяти, вызванный пандемией, больно ударил по этой азиатской стране. Признаком улучшении ситуации можно считать ускорившееся в апреле сокращение запасов готовой продукции, поскольку темпы изменения запасов достигли максимального с 2014 года значения.

Источник изображения: Nvidia

Конкретно складские запасы сократились на 33,7 %, как поясняет Bloomberg со ссылкой на данные официальных органов статистики Южной Кореи. Эти запасы сокращаются уже четвёртый месяц подряд, при этом наблюдается рост экспортной выручки, что весьма закономерно — в апреле он достиг 13,8 %. При этом объёмы промышленного производства в апреле выросли только на 22,3 % против 30,2 % в марте. Объёмы отгрузки продукции предприятиями увеличились на 13,8 % по итогам апреля против 16,4 % роста в марте.

Можно предположить, что оживлению полупроводникового сектора Южной Кореи мог способствовать спрос на микросхемы памяти типа HBM, поставляемые местными компаниями для нужд Nvidia и AMD, которые используют их для оснащения своих ускорителей вычислений, лежащих в аппаратной основе бурно развивающихся систем искусственного интеллекта.

По прогнозам Центробанка Южной Кореи, нынешняя ситуация на рынке памяти напоминает период 2016 года, когда возрождению спроса способствовал спрос на микросхемы со стороны облачных провайдеров. Таким образом, спрос на востребованные типы памяти останется высоким как минимум до середины следующего года, по мнению южнокорейских регуляторов. Двузначный рост экспорта полупроводников в денежном выражении по итогам первого квартала способствовал росту ВВП Южной Кореи на 1,3 % в последовательном сравнении. Центробанк страны улучшил прогноз по ключевым финансовым индикаторам на текущий год, хотя для борьбы с инфляционным давлением продолжает сохранять повышенную ставку рефинансирования. Прогноз по инфляции на текущий год при этом не был пересмотрен южнокорейскими регуляторами. Ожидается, что по итогам мая объёмы поставок продукции корейскими предприятиями выросли на 15,4 %.

Степень влияния шести крупнейших компаний технологического сектора США на фондовый индекс S&P 500 выросла с 24 % в начале этого года до современных 30 %. В это число входят Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Amazon и Meta✴ Platforms, но именно рост курса акций Nvidia на 130 % с начала года оказал максимальное влияние на динамику индекса.

Источник изображения: Nvidia

Как поясняет Bloomberg, только с момента публикации квартального отчёта Nvidia акции компании выросли в цене на 20 %, укрепив уверенность инвесторов в сохранении положительного тренда в сфере искусственного интеллекта, где она доминирует со своими ускорителями вычислений. С начала года капитализация Nvidia выросла на $1,6 трлн, теперь компания близка к тому, чтобы заменить Apple в статусе второй по величине компании на американском фондовом рынке.

Крупные компании всегда доминировали в индексе S&P 500, но до сих пор степень концентрации капитала не была настолько высокой. На протяжении основной части последних трёх десятилетий шесть крупнейших компаний индекса формировали не более 20 %, и только в 2020 году они перевалили через этот рубеж. Кроме того, даже на пике так называемого «бума дот-комов» в 2000 году из шести крупнейших компаний индекса S&P 500 только три эмитента имели отношение к технологическому сектору: Microsoft, Cisco Systems и Intel. Тремя другими были General Electric, Exxon Mobil и Walmart. Степень влияния технологического сектора на фондовый рынок США возрастает ускоренными темпами из-за бума искусственного интеллекта.

Аналитики Gartner ожидают, что по итогам 2024 года выручка от поставок полупроводниковых компонентов, связанных со сферой искусственного интеллекта, вырастет на 33 % до $71 млрд. При этом непосредственно в серверном сегменте выручка от поставок ускорителей вычислений достигнет $21 млрд — по прогнозам источника, к 2028 году эта сумма увеличится до $33 млрд.

Источник изображения: Nvidia

Доля так называемых AI PC в структуре поставок ПК в текущем году достигнет 22 %, а в корпоративном сегменте она составит 100 % уже к концу 2026 года. Под этим термином понимаются персональные компьютеры, оснащаемые центральными процессорами с возможностью аппаратного ускорения работы алгоритмов искусственного интеллекта. По сути, эксперты Gartner разделяют уверенность многих коллег в том, что компьютеры с такими возможностями прежде всего будут востребованы в корпоративном сегменте рынка.

В 2025 году выручка от реализации всех типов полупроводниковых компонентов, используемых в сфере искусственного интеллекта, вырастет ещё на 29 % до $92 млрд, но именно текущий год продемонстрирует самые высокие темпы её роста за трёхлетний период. В 2024 году доля выручки от реализации компонентов в сегменте электронных вычислительных устройств, связанных с ИИ, достигнет 47 % от совокупной и составит $33,4 млрд. В автомобильном сегменте ИИ-компоненты позволят выручить $7,1 млрд, а в сегменте потребительской электроники не превысит $1,8 млрд. Со временем крупные провайдеры облачных услуг сосредоточатся на разработке собственных компонентов для систем искусственного интеллекта. Это будет выгодно не только для самих провайдеров услуг, но и для конечных пользователей.

Компания HP Inc. входит в тройку крупнейших производителей ПК, поэтому её квартальная отчётность важна для оценки положения дел на всём рынке. Второй фискальный квартал она завершила незначительным снижением совокупной выручки, но в сегменте ПК она выросла на 3 % до $8,43 млрд впервые с мая 2022 года и оказалась выше ожиданий аналитиков. Конкретно в корпоративном сегменте выручка от реализации ПК выросла на 6 % до $6,24 млрд.

Источник изображения: HP Inc.

Если учесть, что продажи ПК в корпоративном секторе формировали в минувшем квартале 49 % всей выручки HP Inc., это объясняет степень влияния данной динамики на общий результат. В потребительском сегменте, который определял выручку компании на 17 %, поставки ПК сократились на 3 % до $2,18 млрд в денежном выражении. По данным IDC, в первом календарном квартале объёмы поставок ПК на мировом рынке выросли на 1,5 %, впервые увеличившись с конца 2021 года. Эта отрасль продолжает страдать от последствий пандемии, которая в своё время вынудила многих потребителей приобрести персональные компьютеры для удалённой работы. Срок их эксплуатации во многих случаях ещё не подошёл к концу.

Во втором полугодии, как отметил генеральный директор HP Inc. Энрике Лорес (Enrique Lores) в интервью Bloomberg, компьютеры с функцией локального ускорения работы систем искусственного интеллекта будет формировать около 10 % поставок. За два последующих года их доля сможет вырасти до 50 %, и данная категория продукции сможет значительно сильнее влиять на выручку компании.

Совокупная выручка HP Inc. в минувшем квартале опустилась почти на 1 % до $12,8 млрд, но оказалась выше ожиданий аналитиков ($12,6 млрд). Вообще, совокупная выручка компании в минувшем квартале на 66 % определялась персональными системами и на 34 % устройствами для печати. Персональные системы для корпоративного сегмента сформировали 49 % всей выручки, в потребительском сегменте они ограничились 17 % выручки, а самое заметное влияние на общую выручку HP Inc. оказали расходные материалы для устройств печати (22 %). Устройства печати для корпоративных клиентов определяли 10 % выручки компании в прошлом квартале, а в потребительском сегменте они ограничились 2 % выручки.

Операционную прибыль в размере $1,3 млрд на 62 % формировали системы печати и расходные материалы, норма операционной прибыли на этом направлении достигала 19 %. Персональные системы сформировали лишь 38 % операционной прибыли, норма операционной прибыли в этом сегменте не превысила 6 %.

Выручку от реализации персональных систем ($8,4 млрд), к которым относятся настольные ПК и ноутбуки, в прошедшем квартале на 74 % определял корпоративный сектор, на долю потребительского оставалось не более 26 %. Эта выручка выросла на 3 % год к году и на 2 % последовательно. Операционная прибыль в сегменте персональных систем достигла $508 млн, составив 6 % от выручки. Общее количество отгруженных персональных систем марки HP в годовом сравнении выросло на 7 %, но в потребительском сегменте оно сократилось на 1 %, тогда как в коммерческом выросло на 12 %. Как отмечалось выше, выручка от реализации персональных систем в корпоративном секторе выросла на 6 % год к году, а в потребительском она сократилась на 3 %. По словам руководства компании, спрос на новые ПК в прошедшем отчётном периоде демонстрировали учебные заведения.

В сегменте устройств печати HP Inc. выручила $4,4 млрд, последовательно данная сумма сократилась на 7 %, в годовом сравнении она упала на 8 %. Операционная прибыль на этом направлении достигла $829 млн, норма операционной прибыли была равна 19 %. На две трети выручку компании в сегменте устройств печати формировали денежные поступления от реализации расходных материалов. Продажи устройств в коммерческом сегменте обеспечили ещё 27 % профильной выручки, а на долю потребительского сегмента пришлись только 7 %. При этом выручка от реализации расходных материалов сократилась на 5 % год к году и на 4 % последовательно. В количественном выражении продажи устройств печати сократились на 17 % год к году. Выручка в сегменте устройств печати на потребительском направлении снизилась на 16 % в годовом сравнении, в корпоративном секторе она упала на 12 %. По словам главы HP Inc., запущенная в корпоративном сегменте в этом году подписка на расходные материалы пользуется успехом, теперь компания рассматривает возможность её внедрения в потребительском секторе.

Несмотря на надежды инвесторов на скорое смягчение политики Федрезерва США, рост доходности облигаций США вызвал распродажу на Уолл-стрит. И пока большинство фондовых индексов США завершили сессию падением, технологический индекс Nasdaq оказался в лидерах роста. Во многом это заслуга компании Nvidia.

Источник изображения: Tech Daily/Unsplash

Фондовые индексы США продемонстрировали разнонаправленную динамику во вторник на фоне опасений инвесторов по поводу роста доходности гособлигаций США. Промышленный индекс Dow Jones потерял 296 пунктов или 0,8 %, тогда как индекс S&P 500 снизился на 0,4 %. В то же время технологический индекс Nasdaq Composite вырос на 0,4 %, установив новый исторический максимум выше отметки 17 000 пунктов по итогам торгов.

Росту Nasdaq способствовал скачок акций Nvidia более чем на 7 %. К закрытию торгов во вторник акции главного бенефициара ИИ-бума достигли цены в $1140. Капитализация разработчика графических процессоров и ускорителей вычислений достигли рекордного уровня — $2,8 трлн. Nvidia стала третей самой дорогой компанией в США после Microsoft и Apple, причём от последней чипмейкера отделяют каких-то $100 млрд.

Как сообщает агентство CNBC, настроения инвесторов ухудшились из-за повышения доходности 10-летних гособлигаций США выше ключевого уровня 4,5 % после аукциона казначейских бумаг, который прошёл при слабом спросе. Доходность 10-летних облигация выросла почти на 7 базисных пунктов.

Индекс Dow Jones находился под давлением на фоне падения бумаг Merck и других фармацевтических компаний. В то же время более 350 акций из индекса S&P 500 также демонстрировали снижение. Сектора здравоохранения, промышленности, финансов и товаров повседневного спроса этого индекса завершили торги падением более чем на 1 %. Кроме того, глава Федеральной резервной системы Миннеаполиса Нил Кашкари (Neel Kashkari) заявил, что хотел бы увидеть данные по большему периоду времени, указывающему на замедление инфляции, прежде чем снижать процентные ставки. Он также не исключил дальнейшего повышения ставок в случае нового всплеска инфляции.

Отмечается, что динамика рынков во вторник наблюдалась на фоне сильного роста основных индексов в мае после публикации данных об ослаблении инфляционного давления в США. Это укрепило надежды инвесторов на более раннее, чем ожидалось, снижение ставок ФРС. За месяц индекс Dow Jones вырос примерно на 2,5 %, S&P 500 — более чем на 4 %, а Nasdaq — на 8 %.

Основное внимание участников рынка в конце недели будет приковано к отчёту о личных доходах и расходах населения США за апрель, который включает в себя данные об инфляции по индексу PCE. Эти данные будут опубликованы в пятницу и позволят оценить дальнейшую траекторию монетарной политики ФРС на предстоящих заседаниях.

Большие языковые модели вроде GPT-4 оказались способными проводить анализ финансовой отчётности с точностью, которая не уступает, а в некоторых случаях превосходит человеческую, обнаружили учёные Чикагского университета.

Источник изображения: Csaba Nagy / pixabay.com

Исследователи изучили эффективность GPT-4 в анализе корпоративной финансовой отчётности для прогнозирования будущей динамики доходов. «Даже без пояснений и отраслевой информации большая языковая модель превосходит финансовых аналитиков в своей способности прогнозировать изменения доходов. Большая языковая модель демонстрирует относительное преимущество перед аналитиками — людьми в ситуациях, когда аналитики испытывают затруднения. Более того, мы обнаружили, что точность прогнозов большой языковой модели находится на одном уровне с узкоспециализированной современной моделью машинного обучения», — пишут исследователи.

В рамках исследовательского проекта было обнаружено, что большая языковая модель генерирует «полезную информацию о будущих результатах деятельности компании», а основанные на прогнозах GPT торговые стратегии «дают более высокие коэффициенты Шарпа и альфа, чем основанные на других моделях стратегии». Подобные результаты учёные объясняют обширной базой знаний больших языковых моделей, а также способностью быстро распознавать закономерности и бизнес-концепции — в результате ИИ принимает «интуитивные» решения даже при наличии неполной информации.

В обозримом будущем финансовым анализом, конечно, так и будут заниматься люди, но, как показало исследование, большие языковые модели способны стать для них полезным инструментом, который оптимизирует их работу и поможет в принятии обоснованных решений. В будущем работа финансовых аналитиков может измениться.

В списке богатейших людей мира по версии Forbes основатель и бессменный руководитель Nvidia Дженсен Хуанг (Jensen Huang) со вчерашнего дня выступает под номером 17. Рост курса акций Nvidia почти на 10 % вчера увеличил благосостояние Хуанга примерно на $8 млрд до впечатляющих $91 млрд. Менее полутора лет назад эта сумма не превышала $13,5 млрд.

Источник изображения: Nvidia

Предсказуемо, что благодарить за такую динамику основатель Nvidia может активный рост котировок акций компании. Только с начала текущего года они выросли в цене на 115 %, подогреваемые интересом инвесторов к теме искусственного интеллекта. Компания в последние годы прочно обосновалась на рынке ускорителей вычислений, она контролирует более 90 % сегмента и получает около 90 % всей выручки именно на этом рынке. За пять предыдущих лет акции Nvidia подорожали на 2500 %, за десятилетие — на 21 500 %.

Именно акции Nvidia формируют основную часть благосостояния Дженсена Хуанга. По подсчётам Forbes, он владеет примерно 3,5 акций этой компании. Это позволяет ему рассчитывать на получение в следующем месяце $8,7 млн в форме дивидендов, да и компенсационный пакет генерального директора по итогам прошлого года вырос на 60 % до $34,2 млн. В денежной форме Дженсен Хуанг за весь прошлый фискальный год получил не так много — $4 млн, но поскольку основную часть вознаграждения он получает акциями, даже при расчёте от рыночных цен при такой динамике курса он может неплохо зарабатывать на их росте. Для сравнения, в начале прошлого года благосостояние главы Nvidia оценивалось Forbes в $13,5 млрд, а в 2020 году и вовсе ограничивалось $4,7 млрд.

Как уже отмечалось утром, публикация удачного квартального отчёта компанией Nvidia позволила курсу её акций подняться почти на 8 % после закрытия торгов в США. Начало новой торговой сессии позволило преодолеть и этот уровень, поскольку в первые минуты после начала торгов прирост курса акций стабильно превышал 9 %, а котировки колебались в районе $1037 за акцию.

Источник изображения: Nvidia

Само собой, подобный прогресс ознаменовал собой обновление акциями компании очередного исторического максимума. Выступление руководства Nvidia на отчётном мероприятии позволило развеять одно из главных опасений инвесторов, которое недавно подкрепилось действиями Amazon. По мнению руководителя и основателя Nvidia Дженсена Хуанга (Jensen Huang), ускорители поколения Hopper будут ещё долго востребованы рынком в силу наличия отложенного спроса, а предложение по ним и по преемникам поколения Blackwell не сможет его удовлетворить как минимум до неопределённого периода следующего года.

Вчерашние ставки опционов на рост курса акций Nvidia более 8 % сработали, увеличив тем самым капитализацию компании на $200 млрд. Как ещё до открытия торгов в четверг пояснили представители FactSet, при значении капитализации более $2,5 трлн компания Nvidia теперь стоит сопоставимо со всеми эмитентами Германии вместе взятыми. Акции партнёров и конкурентов Nvidia тоже пошли в рост ещё до открытия торгов в США, на пару процентов подросли в цене компании TSMC, AMD, Arm и Broadcom, а Super Micro Computer прибавила сразу 6,36 %. К концу первых 30 минут торговой сессии в четверг прирост котировок Nvidia колебался в диапазоне от 8 до 9 %, слегка остудив первоначальный энтузиазм, но сохранив положительную тенденцию относительно вчерашней цены закрытия.

Китайская компания Xiaomi более 60 % своей выручки получает от реализации смартфонов, и некоторое оживление профильного сегмента рынка позволило ей по итогам минувшего квартала увеличить выручку на 27 % до $10,4 млрд. Сумма превысила ожидания аналитиков, но руководство компании отличилось и другим неожиданным заявлением — компания готова выпустить в текущем году 120 000 электромобилей, на 20 % больше прежнего плана.

Источник изображения: Xiaomi

Прирост выручки Xiaomi в первом квартале оказался на 2,7 процентных пункта выше, чем ожидали аналитики, и достиг 27 %. Это уже третий подряд квартал, по итогам которого Xiaomi удаётся увеличить выручку. При этом чистая прибыль компании сократилась на 1 % до $580 млн. По оценкам IDC, в первом квартале компании удалось увеличить количество отгруженных смартфонов почти на 34 % и сократить отставание от Samsung и Apple на китайском рынке.

Довольно много внимания на квартальной отчётной конференции Xiaomi было уделено электромобилям. На конференции из уст руководства Xiaomi прозвучали намерения поставить за июнь не менее 10 000 электромобилей, а также увеличить объём поставок по итогам всего текущего года до 120 000 машин. Ещё недавно Xiaomi рассудительно предполагала, что сможет по итогам текущего года выпустить 100 000 электромобилей SU7, продажи которых начались в конце марта. Рубеж в 10 000 отгруженных клиентам экземпляров был преодолён за первые 43 дня продаж, а к концу апреля компания располагала примерно 90 000 заказов на их поставку. При запланированных темпах наращивания производства это означало, что ждать заказываемых сейчас машин клиентам придётся до конца текущего года в лучшем случае.

К концу текущего года Xiaomi будет располагать 219 точками продаж в 46 городах Китая, а 143 сервисных центра будут распределены между 86 городами КНР. В июне компания выйдет на двухсменный режим выпуска SU7 на предприятии в Пекине, что и позволяет ей рассчитывать на поставку 10 000 машин по итогам месяца. Позже предприятие сможет в две смены выпускать по 20 000 электромобилей в месяц, тем самым обеспечив необходимый прирост объёмов поставок. По прогнозам аналитиков Bloomberg, уже по итогам текущего года выручка Xiaomi от реализации электромобилей будет измеряться диапазоном от 5 до 9 % совокупной, что довольно серьёзный прогресс для новой категории продукции в ассортименте этой марки.

Китайская компания Lenovo остаётся крупнейшим производителем ПК в мире, а потому её квартальная статистика важна для понимания тенденций, происходящих на этом рынке. Уже третий квартал подряд производителю удаётся превосходить прогнозы по величине чистой прибыли. В прошедшем квартале, например, она составила $248 млн против ожидаемых $158,4 млн.

Источник изображения: Lenovo

Непосредственно выручка Lenovo в минувшем квартале выросла на 9,5 % до $13,8 млрд, также превзойдя ожидания инвесторов, которые рассчитывали в среднем на $13,1 млрд. Чистая прибыль выросла на 118 % по сравнению с прошлым годом, причём доля не связанных с рынком ПК сегментов рынка в структуре выручки Lenovo выросла до рекордных 45 %.

Рынок ПК, как отмечается в презентации Lenovo, посвящённой итогам квартала, вернулся к росту в годовом сравнении. Компания может похвастать рекордной прибыльностью среди производителей ПК, в четырёх из пяти макрорегионов она занимает первое место по продажам, доля Lenovo на мировом рынке ПК достигает 22,9 %. Выручка от реализации умных устройств, к которым также относятся смартфоны и планшеты, выросла на 7 % в годовом сравнении до $10,5 млрд, и это уже второй подряд квартал роста выручки. Поставки смартфонов удалось в годовом сравнении увеличить на 23 %, выручку от их реализации — на 14 %. Объёмы поставок планшетов выросли на 13 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По данным IDC, в прошлом квартале Lenovo нарастила поставки ПК почти на 8 % до 13,7 млн шт.

В сегменте решений и услуг выручка Lenovo росла на протяжении предыдущих 12 кварталов более чем на 10 %, в прошлом квартале она достигла рекордного для сезона значения $1,8 млрд. Норма операционной прибыли достигла 21,4 %. По итогам всего 2024 фискального года, который в календаре Lenovo только что завершился, выручка на направлении решений и услуг выросла до рекордных $7,74 млрд, причём 54 % выручки в этом сегменте не были связаны с реализацией аппаратного обеспечения.

В инфраструктурном сегменте выручка Lenovo по итогам прошлого квартала выросла на 15 % до рекордных $2,53 млрд, но операционные убытки достигли $97 млн. По словам представителей компании, подобная динамика операционных показателей обусловлена медленным переходом на DDR5, возросшими расходами на НИОКР, а также сохранением дефицита ускорителей вычислений.

Как считают представители Lenovo, рынок ПК сможет восстановиться до уровня, превосходящего наблюдавшийся до начала пандемии. Естественно, этому будет способствовать интерес покупателей к ПК на основе процессоров, способных ускорять работу систем искусственного интеллекта за счёт своих локальных аппаратных ресурсов. Постепенно системы с такими процессорами продвинутся из верхнего ценового сегмента в массовый, случиться это должно в течение трёх ближайших лет, по мнению руководства компании.

Пусть пока акции Nvidia и преодолели рубеж в $1000 за штуку только по итогам дополнительной торговой сессии накануне, выручка компании и прогноз на текущий квартал сформировали благоприятные для дальнейшего роста условия. Кроме того, компания объявила о предстоящем дроблении акций по схеме «10 к 1», которое состоится 10 июня текущего года.

Источник изображения: Nvidia

Если быть точнее, 7 июня будет последним днём торгов акциями Nvidia в их нынешнем количестве. После этого каждый зарегистрированный по состоянию на 6 июня текущего года владелец акций компании получит ещё по девять дополнительных акций на одну бумагу, а с 10 июня они будут участвовать в торгах по уменьшенному в десять раз номиналу. Другими словами, если к 7 июня курс акций закрепится на отметке $1000 за штуку, то с 10 июня он автоматически будет снижен до $100 за штуку, но количество находящихся в обороте акций вырастет в десять раз. Подобные меры регулярно предпринимаются эмитентами для повышения доступности своих акций розничным инвесторам, поскольку частным лицам проще выделить $100 на покупку одной акции, чем $1000.

Впрочем, в последние годы актуальность таких шагов несколько снизилась, поскольку на фондовом рынке появились механизмы, позволяющие инвесторам приобретать дробные доли акций. Тем не менее, по традиции дробление акций компании привлекает к ним новых инвесторов с более скромными бюджетами. В прошлый раз Nvidia прибегала к дроблению акций в мае 2021 года, с тех пор курс её акций вырос более чем в шесть раз. Всего же за пять предыдущих лет акции Nvidia подорожали в 25 раз, расщепление напрашивалось само собой.

Подготовилась Nvidia к дроблению акций и с точки зрения величины дивидендов. Она выросла с $0,04 до $0,1. Получается, что после дробления держатели акций будут получать по $0,01 дивидендов на каждую ценную бумагу Nvidia. Выплата дивидендов запланирована на 28 июня текущего года, они полагаются всем держателям акций компании, зарегистрированным по состоянию на 11 июня 2024 года.

Участники фондового рынка к публикации квартального отчёта Nvidia подходили в уверенности, что выручка компании вырастет в среднем до $24,65 млрд, но фактический результат в $26,04 млрд превзошёл ожидания. Прогноз на текущий квартал тоже оказался выше значений, исходящих от аналитиков. Наконец, новости о предстоящем расщеплении акций тоже подогрели интерес инвесторов, в результате чего курс ценных бумаг Nvidia впервые перевалил за отметку $1000.

Источник изображений: Nvidia

Другими словами, после закрытия основной торговой сессии акции Nvidia успели вырасти в цене на 6 % до $1007 за штуку и обновить исторический максимум. Удельный доход в первом квартале на одну акцию составил $6,12 против ожидаемых $5,59. В текущем квартале компания рассчитывает выручить $28 млрд, что также выше прогноза аналитиков, упоминавшего сумму $26,61 млрд в качестве среднего значения. Чистая прибыль Nvidia в минувшем квартале достигла $14,88 млрд, увеличившись более чем в семь раз по сравнению с прошлогодними $2,04 млрд. Норма прибыли увеличилась за год с 64,6 до 78,4 %. Совокупная выручка Nvidia в минувшем квартале выросла в годовом сравнении на 262 % до $26,04 млрд, а последовательно она увеличилась на 18 %.

Очевидно, что локомотивом финансовых показателей компании выступал серверный сегмент, выручка в котором выросла на 427 % в годовом сравнении до $22,56 млрд, а также на 23 % последовательно. Компания приводит раздельную статистику по вычислительным решениям для серверного применения, в этом сегменте выручка выросла на 478 % до $19,39 млрд. Сетевые решения увеличили выручку на 242 % до $3,17 млрд, что также является солидным прогрессом. Крупные облачные провайдеры, по словам финансового директора компании Колетт Кресс (Colette Kress), формируют около 45 % серверной выручки Nvidia.

Генеральный директор компании и её основатель Дженсен Хуанг (Jensen Huang) добавил, что выход на рынок в четвёртом квартале текущего года ускорителей поколения Blackwell послужит новым толчком к росту выручки: «Мы увидим значительную выручку от Blackwell в этом году». Чипы этого поколения, по его словам, сейчас выпускаются в массовых объёмах. При этом дефицит компонентов данного класса сохранится до следующего года, поскольку спрос превышает предложение.

На фоне серверного сегмента игровые успехи Nvidia можно признать достаточно скромными. Выручка в этой части рынка выросла на 18 % год к году до $2,65 млрд, а по сравнению с предыдущим кварталом и вовсе сократилась на 8 %, но это объясняется преимущественно сезонным изменением спроса, ведь игровые решения лучше всего продаются в четвёртом квартале. По сути, игровой сегмент в прошлом квартале формировал не более 10 % совокупной выручки компании, тогда как год назад он занимал 31 %. Решения для профессиональной визуализации, кстати, увеличили выручку от своей реализации в годовом сравнении на 45 % до $427 млн, но последовательно скатились на 8 %. Если рассматривать структуру всей выручки Nvidia, то вычислительные и сетевые решения увеличили её на 408 % до $22,68 млрд, тогда как именно графические прибавили только 23 % до $3,37 млрд. Так или иначе, в игровом сегменте решения семейства GeForce RTX уже разошлись тиражом более 100 млн штук.

Автомобильный сегмент остаётся на этом фоне довольно скромным источником выручки, она увеличилась на 11 % год к году до $329 млн, но выросла на 17 % последовательно. Тем не менее, в сегменте центров обработки данных для вертикально интегрированных отраслей именно автомобильный сектор в этом году будет самым крупным с точки зрения выручки. Представители Nvidia даже привели пример сотрудничества с Tesla, в рамках которого поставили компании Илона Маска (Elon Musk) около 35 000 ускорителей H100, обеспечив прогресс в развитии комплекса FSD. Наконец, в OEM-сегменте, который учитывает и поставки графики производителям ноутбуков, выручка Nvidia выросла в годовом сравнении всего на 1 % до $78 млн, но сократилась последовательно на 13 %.

В прошлом квартале Nvidia также потратила $7,7 млрд на выкуп собственных акций и выплатила $98 млрд в форме дивидендов. Сейчас она повышает их размер в два с половиной раза до 10 центов на акцию, поскольку предстоящее в июне расщепление в пропорции «10 к 1» позволит акционерам получать дивиденды в размере 1 цента за каждую ценную бумагу компании. Это также подогрело спрос на акции компании. Публикация успешного квартального отчёта, как считается, позволит Nvidia прибавить к своей капитализации как минимум $100 млрд и обеспечить рост курса акций на 100 % с начала текущего года.

Поставки ускорителей H200 компания начнёт в текущем квартале, и это будет способствовать устойчивому спросу на решения семейства Hopper даже в свете предстоящего перехода на Blackwell. Ситуация с доступностью ускорителей H100 улучшается, но H200, а затем и Blackwell, будут оставаться в дефиците не только до конца текущего года, но и на протяжении значительной части следующего, как пояснили представители Nvidia. Поставки ускорителей Grace Hopper в массовых количествах уже начались, и в сегменте суперкомпьютеров компания наблюдает, что они применяются в 80 % собираемых сейчас систем такого уровня.

Вопрос влияния американских санкций против Китая на способность Nvidia снабжать местных клиентов необходимыми ускорителями тоже был затронут на отчётном мероприятии, но руководство компании просто пояснило, что выручка на этом направлении существенно снизилась по сравнению с прошлыми значениями. На этом фоне обстановка на китайском рынке стала для Nvidia заметно более конкурентной, поскольку быстродействие её доступных здесь ускорителей было ограничено санкциями. В любом случае, Nvidia продолжает снабжать китайских клиентов теми моделями ускорителей, которые можно поставлять в КНР в условиях санкций США. Кроме того, Nvidia отмечает спрос на свои ускорители вычислений со стороны правительственных структур различных стран. В текущем году этот сегмент может обеспечить компании до $8–9 млрд выручки, хотя ещё в прошлом он был пренебрежимо мал.

На этой неделе о результатах своей деятельности в минувшем фискальном квартале должна отчитаться компания Nvidia. Она уже вошла в число наиболее дорогих компаний мира благодаря энтузиазму инвесторов на фоне бума систем искусственного интеллекта, но аналитики готовы пристально следить за теми факторами, которые мешали Nvidia наращивать выручку прежними темпами в минувшем квартале.

Источник изображения: Nvidia

Как поясняет Reuters, исторический максимум акции Nvidia пока не обновили, но близки к этому при условии благоприятного влияния квартальной отчётности на настроения большинства инвесторов на этой неделе. С начала 2023 года курс акций Nvidia вырос более чем в шесть раз, теперь она входит в тройку самых дорогих компаний мира с капитализацией более $2,3 трлн. С начала текущего года акции Nvidia выросли в цене на 89 %, они также подтянули за собой профильные фондовые индексы — в структуре того же S&P 500 доля акций Nvidia теперь достигает 5 %.

Завершившийся в апреле квартал, по мнению опрошенных LSEG аналитиков, позволил Nvidia увеличить выручку на 242 % до $24,6 млрд. Выручка текущего квартала, по прогнозам аналитиков, способна вырасти на 97 % в годовом сравнении. Чистая прибыль компании должна увеличиться более чем в шесть раз до $12,83 млрд.

Некоторые аналитики выражают обеспокоенность способностью партнёров Nvidia обеспечивать её всем необходимым для удовлетворения растущего спроса на ускорители вычислений. Выпуск чипов для ускорителей, включая память типа HBM, а также способность их упаковывать, по словам некоторых экспертов, могут наращиваться недостаточно высокими темпами, и это может сдерживать рост выручки Nvidia. К тому же, после бурного роста выручки в прошлом году соответствующие периоды текущего могут демонстрировать не самое выгодное сравнение из-за эффекта «высокой базы».

Во-вторых, усиливающиеся санкции США против Китая способны подрывать региональную выручку компании. Если в третьем квартале прошлого фискального года Китай формировал 22 % выручки Nvidia, то в четвёртом доля сократилась до 9 %. Не исключено, что и в первом квартале подобная динамика сохранилась, поскольку новые санкционные ограничения вступили в силу минувшей осенью.

Норма прибыли Nvidia в первом квартале могла составить 77 %, как считают аналитики, а вот в текущем она может снизиться до 75,8 %, поскольку компания вынуждена тратить больше денег на закупку памяти HBM. Этому способствует не только рост цен на память в целом по рынку, но и переход Nvidia на более дорогую и современную память HBM3E.

Инвесторы не сомневаются, что облачные клиенты Nvidia продолжат тратить существенные суммы на закупку оборудования этой марки для развития своей вычислительной инфраструктуры. По прогнозам Canalys, в текущем году капитальные затраты игроков облачного рынка вырастут на 20 %, тогда как в прошлом они выросли на 18 %. Облачным гигантам сложно перейти на альтернативу ускорителям Nvidia, даже если они пытаются разрабатывать собственные чипы. Во-первых, производственные мощности уже заняты заказами Nvidia. Во-вторых, ускорители этой марки пока сложно превзойти по быстродействию. Лидерству компании на серверном рынке пока ничего не угрожает.

Публикация неоднозначного по своему содержанию квартального отчёта Apple в начале мая способствовала дальнейшему росту акций компании, который начался в двадцатых числах апреля. В последующие дни оптимизма инвесторам добавило ожидание внедрения в экосистему Apple функций искусственного интеллекта, разработанных компаниями Google или OpenAI.

Источник изображения: Apple

Напомним, что в текущем квартале руководство Apple рассчитывает на увеличение выручки буквально на пару процентов, и основной интригой для инвесторов остаётся намеченное на середину июня мероприятие WWDC 2024 для разработчиков, на котором будут обнародованы новые функциональные возможности фирменного ПО. Как ожидается, что Apple к тому времени объявит о сотрудничестве либо с OpenAI, либо с Google, поскольку их системы искусственного интеллекта могут быть интегрированы с голосовым ассистентом Siri или поисковыми алгоритмами фирменного браузера Safari соответственно. Демонстрация компанией OpenAI возможностей новой языковой модели GPT-4o на этой неделе только укрепила энтузиазм инвесторов в отношении предстоящей интеграции этой технологии в сервисы Apple. Google также продемонстрировала на этой неделе собственный прогресс в сфере ИИ, а потому инвесторы с нетерпением ждут свежих новостей о сотрудничестве с Apple.

С начала года и до двадцатых чисел апреля курс акций успел снизиться почти на 14 %, но после публикации квартальной отчётности и на фоне новостей о вероятном сотрудничестве с OpenAI он успел вырасти на 12 %. Кроме того, инвесторов привлекли заявления руководства Apple о намерениях потратить рекордную сумму на выкуп акций компании. Впрочем, опрошенные Bloomberg бывшие аналитики Callesen Wealth Management подчёркивают, что пока сложно количественно оценить положительное влияние искусственного интеллекта на дальнейшую динамику выручки Apple. Новые технологии мало внедрить, их ещё нужно грамотно монетизировать.

Реклама исторически является не только двигателем торговли, но и основным источником дохода многих интернет-корпораций, которые не монетизируют свои услуги напрямую, взимая плату с пользователей. Судя по свежему отчёту китайской Baidu, слабость национальной экономики подорвала поступления средств от рекламы, в результате чего в прошлом квартале выручка компании выросла всего на 1 % до $4,4 млрд.

Источник изображения: Unsplash, P.L.

Это самый низкий прирост выручки более чем за год, но ожидания инвесторов фактическая величина выручки Baidu всё равно превзошла. Чистая прибыль оказалась заметно выше ожиданий аналитиков: $748 против $554 млн. Большие ставки делаются на доморощенную систему искусственного интеллекта, на основе которой работает чат-бот Ernie, но финансовая отдача от этой инициативы пока не может компенсировать общей слабости китайской экономики. Она всё ещё не может оправиться от последствий пандемии, и к кризису на рынке недвижимости Китая прибавилась высокая безработица среди молодёжи.

В Китае у Baidu около 100 конкурентов в сфере разработки систем искусственного интеллекта, но на стороне китайского техногиганта преимущество в виде генерируемых 200 млн зарегистрированных пользователей огромных массивов данных, на которых собственную большую языковую модель Baidu может обучать. В этом году, по прогнозам Baidu, чат-бот Ernie сам по себе обеспечит компании несколько сотен миллионов долларов дополнительной выручки. Пока Baidu испытывает определённые трудности с привлечением к своей большой языковой модели сторонних разработчиков приложений. По оценкам экспертов Bloomberg Intelligence, сейчас в секторе технологий искусственного интеллекта в Китае много избыточного капитала, а к прибыльности он придёт не так быстро, как хотелось бы инвесторам и разработчикам. Непосредственно для Baidu более выгодной может оказаться ставка на сервис роботизированных такси Apollo Go, который она рассчитывает вывести на безубыточность уже в следующем году.