Тайваньская компания TSMC традиционно демонстрирует способность быстро подводить финансовые итоги минувшего квартала, отчитываясь о результатах периода в числе первых участников рынка полупроводниковых компонентов. Новостные ресурсы особенно были вдохновлены ростом чистой прибыли этого контрактного производителя чипов на 57 % по итогам четвёртого квартала. Годовая выручка выросла на 33,9 % в национальной валюте Тайваня.

Источник изображений: TSMC

Квартальная выручка TSMC превзошла ожидания рынка и выросла на 38,8 % в годовом сравнении до $26,36 млрд. Чистая прибыль также оказалась выше прогнозируемых значений, увеличившись на 57 % до рекордных $11,4 млрд. С точки зрения самой TSMC её квартальная выручка уложилась в диапазон прогноза от $26,1 до $26,9 млрд, хотя и оказалась удалена от его середины в меньшую сторону.

Как отмечается в отчёте TSMC, выручка компании за весь год выросла на 33,9 % в национальной валюте, а в долларах США она увеличилась на 30 % до $90,08 млрд. При этом норма прибыли выросла почти на два процентных пункта до 56,1 % по сравнению с 2023 годом, а норма операционной прибыли увеличилась с 42,6 до 45,7 %. За прошлый год акции TSMC на своей исторической родине выросли в цене на 81 %, а публикация квартального отчёта подняла их курс ещё на 3,75 %.

Аналитики Bloomberg Intelligence ожидают, что в текущем году выручку TSMC будет двигать вверх не только сегмент искусственного интеллекта, но и смартфоны с персональными компьютерами, которые также будут обзаводиться процессорами с функцией ускорения профильных операций. Не исключено, что Intel увеличит количество заказываемых у TSMC в производство компонентов, а ещё будет освоен выпуску чипов для контроллеров Wi-Fi 7. Эксперты Morgan Stanley ожидают, что выручка TSMC в текущем году увеличится на двадцать с небольшим процентов.

Руководство TSMC отметило, что в текущем квартале рассчитывает на сопоставимый рост выручки в размере 37 % до значений из диапазона от $25 до $25,8 млрд. Это на 6 % выше ожиданий аналитиков. Капитальные затраты в этом году окажутся выше на 41 %, чем в прошлом году, уложившись в диапазон от $38 до $42 млрд.

К слову, если выручка в прошлом квартале выросла на 38,8 % в национальной валюте Тайваня, то объёмы обрабатываемых кремниевых пластин увеличились только на 15,6 %, что говорит об опережающем росте выручки за счёт увеличения средних цен на услуги TSMC. Последовательно выручка четвёртого квартала выросла на 14,3 %, во многом за счёт высокого спроса на 3-нм и 5-нм техпроцессы. Первый формировал приличные 26 % выручки TSMC в четвёртом квартале, а второй сохранил долю в 34 %, не особо просев по сравнению с прошлогодними 35 %. На их фоне 7-нм техпроцесс кажется старожилом, но и он обеспечил 14 % выручки TSMC в четвёртом квартале. Таким образом, 74 % квартальной выручки компании были обеспечены передовыми техпроцессами с нормами от 7 нм и тоньше.

По сегментам рынка вполне предсказуемо выделился сектор высокопроизводительных вычислений, к которому относятся ускорители для систем искусственного интеллекта. Он обеспечил 53 % выручки TSMC в прошлом квартале, прибавив за год весомые десять процентных пунктов и последовательно увеличив выручку на 19 %. Сегмент смартфонов на этом фоне последовательно вырос с 34 до 35 %, но год назад он стоял вровень с сегментом HPC и занимал 43 % выручки компании. Тем не менее, последовательно выручка TSMC от реализации компонентов для смартфонов выросла на 17 %. Автомобильный сегмент увеличил выручку на 6 % в последовательном сравнении, но его доля в общей опустилась с прошлогодних 5 до 4 %. Интернет вещей по выручке последовательно просел на 15 %, но обеспечил 5 % всей выручки TSMC в прошлом квартале. Потребительская электроника сократила выручку на 6 %, её доля в совокупной выручке TSMC уменьшилась с 2 до 1 %.

В географическом разрезе концентрация источников выручки TSMC на территории Северной Америки по итогам четвёртого квартала увеличилась с 72 до 75 %. Китай сократил свою долю с 11 до 9 %, чему наверняка способствовали многочисленные санкции США и их союзников. Азиатско-Тихоокеанский регион прибавил с 8 до 9 %, хотя в третьем квартале прошлого года его доля достигала 10 %. Япония просела с 5 до 4 %, хотя по мере экспансии локального производства может вернуть себе часть утраченных позиций. Страны Европы, Ближнего Востока и Африки сократили позиции с 4 до 3 %. В целом по году на Северную Америку пришлось 70 % выручки TSMC, а Китай уступил один процентный пункт до 11 %.

По итогам года в целом доля 3-нм техпроцесса в выручке TSMC достигла 18 %, тогда как 5-нм и 7-нм техпроцессы отвечали за 34 и 17 % выручки компании за период соответственно. Получается, что если в 2023 году передовые техпроцессы формировали 58 % выручки TSMC, то в 2024 году их доля выросла до 69 %. По сегментам рынка на долю высокопроизводительных вычислений пришлось 51 % годовой выручки TSMC, а смартфоны довольствовались 35 %. При этом первый сегмент увеличил свою часть выручки на 58 %, а смартфоны ограничились приростом на 23 %.

Год TSMC завершила почти с $65 млрд денежных средств, поэтому финансировать свою текущую деятельность она может без особых затруднений, но капитальные затраты в текущем году планирует увеличить на 41 %, как уже отмечалось выше. В прошлом году на соответствующие нужды было потрачено $29,76 млрд, из них на четвёртый квартал пришлось $11,23 млрд. Аналитики ожидали, что в текущем году TSMC увеличит капитальные затраты только не так сильно, но собственный прогноз компании превзошёл их ожидания на 19 % по верхней границе диапазона. На предприятии в Аризоне компания TSMC будет использовать передовые техпроцессы, но от описания конкретного графика их внедрения руководство отказалось.

Руководство TSMC на квартальной конференции дало понять, что в натуральном выражении рынок смартфонов в этом году вырастет менее чем на 5 %, но некоторое восстановление спроса будет наблюдаться за пределами сегмента ИИ. В целом, в текущем году TSMC рассчитывает увеличить выручку на 24–26 %, что соответствует ожиданиям рынка. Слабость рынка смартфонов не помешает сегменту ИИ двигать бизнес компании, по мнению руководства.

Опубликованные тайваньским контрактным производителем чипов TSMC результаты деятельности за декабрь прошлого года позволяют оценить величину квартальной выручки этой компании. Она, по данным Bloomberg, выросла в годовом сравнении на 34 % до $26,3 млрд в долларовом выражении, превзойдя ожидания аналитиков ($25,9 млрд).

Источник изображения: SMIC

Полноценный квартальный отчёт TSMC опубликует на следующей неделе, а пока представители Bloomberg Intelligence предполагают, что норма прибыли компании достигла двухлетнего максимума на уровне 58 %. На грядущей квартальной конференции инвесторам следует прислушиваться к обсуждению четырёх основных тем: прогресса компании в сфере расширения мощностей по упаковке чипов методом CoWoS, прогресса американского предприятия в Аризоне, потенциального снижения доходности из-за падения спроса на более зрелые техпроцессы, а также прогноза по капитальным затратам на текущий год, который позволит понять скорость экспансии 2-нм техпроцесса.

Аналитики Morgan Stanley ожидают, что выручка TSMC в первом квартале снизится последовательно на 5 % из-за сезонной коррекции спроса на iPhone. По итогам текущего года, скорее всего, TSMC сможет рассчитывать на увеличение выручки примерно на 20 с небольшим процентов в долларовом выражении. В прошлом году TSMC понесла капитальные затраты в размере около $30 млрд, но в текущем может их увеличить. Компания сегодня сообщила, что её декабрьская выручка выросла на 57,8 % в годовом сравнении до $8,4 млрд. По предварительным подсчётам, выручка TSMC за весь 2024 год выросла на 33,9 % до $87,8 млрд.

Статистика PitchBook, на которую ссылается Bloomberg, гласит, что в прошлом году почти половина из привлечённых в прошлом году в США стартапами $209 млрд инвестиций была направлена на развитие компаний, связанных с искусственным интеллектом. Соответствующая сумма достигла рекордных $97 млрд.

Источник изображения: Nvidia

Если говорить об общем объёме финансирования стартапов, то он вырос на треть по сравнению с 2023 годом. Венчурным капиталистам при этом удалось привлечь $76,1 млрд в 508 фондов по итогам прошлого года, что стало минимальной суммой с 2019 года, а по количеству фондов показатель оказался минимальным с 2014 года. Подобная тенденция демонстрирует, что крупным компаниям проще привлекать прямое финансирование со стороны инвесторов, а крупные институциональные инвесторы активнее привлекают средства. На искусственный интеллект тратятся рекордные суммы, а вот молодым компаниям за пределами этого сектора перестаёт хватить денег на развитие.

В ходе публичных размещений акций и в результате сделок по поглощению стартапов в прошлом году в США было привлечено и потрачено $149,2 млрд, что на $30 млрд больше результата 2023 года и почти столько же, сколько было привлечено в 2022 году. В Европе финансирование стартапов в целом по итогам 2024 года просело с 66,7 до $61,6 млрд, а в Азии объёмы финансирования сократились с $100,1 до $75,9 млрд. США в этом смысле отличаются высокой степенью концентрации ресурсов, привлекаемых для развития систем искусственного интеллекта.

С наступлением 2025 года ориентиры для инвесторов на фондовом рынке не изменились, многие из них по-прежнему с надеждой следят за активностью компаний в секторе искусственного интеллекта. Поскольку Foxconn в этой сфере выступила с предварительными итогами четвёртого квартала в числе первых, её отчётность подтолкнула к росту акции многих других компаний технологического сектора.

Источник изображения: Samsung Electronics

Напомним, в четвёртом квартале выручка Foxconn выросла на 15 % до $63,9 млрд, превзойдя ожидания аналитиков, а в декабре в отдельности наблюдался рост выручки более чем на 42 %, обусловленный преимущественно спросом на услуги Foxconn по контрактной сборке серверных систем для инфраструктуры искусственного интеллекта. Кроме того, руководство компании довольно позитивно высказалось о перспективах роста выручки в текущем квартале и году в целом.

На торгах на Тайване акции TSMC, которая является крупнейшим контрактным производителем чипов в мире, выросли на 1,9 % и обновили исторический рекорд. Подобная зависимость закономерна, ведь TSMC является контрактным производителем чипов Nvidia и AMD, которые являются крупнейшими поставщиками ускорителей вычислений. Акции SK hynix выросли в цене на 10 %, поскольку эта компания является крупнейшим поставщиком памяти семейства HBM для ускорителей Nvidia, и даже отстающая от неё Samsung Electronics столкнулась с ростом котировок своих акций на 4 %.

Акции ASML, крупнейшего в мире поставщика литографических сканеров, в Европе выросли в цене на 6 %, а немецкий производитель чипов Infineon продемонстрировал рост курса своих акций почти на такую же величину. Франко-итальянская STMicroelectronics за счёт пропорционального роста курса акций увеличила собственную капитализацию на те же 6 %. Собственно, даже акции Nvidia перед открытием торгов в США выросли в цене на пару процентов. Кроме того, фондовый рынок подогрели недавние заявления Microsoft о намерениях потратить в 2025 году около $80 млрд на развитие собственной инфраструктуры искусственного интеллекта. Акции AMD выросли на предварительных торгах на 3 %, акции Qualcomm и Broadcom поднялись в цене почти на 2 %.

Тайваньская компания Foxconn более известна в качестве контрактного производителя продукции Apple, но бизнес по сборке серверных систем в условиях бума искусственного интеллекта начинает обретать для неё всё большее значение. В прошлом месяце, например, Foxconn удалось увеличить выручку на 42 % год к году именно благодаря направлению ИИ.

Источник изображения: Foxconn

В целом по итогам прошлого квартала Foxconn увеличила выручку на 15 % до $64,72 млрд, превзойдя ожидания аналитиков. В текущем квартале руководство Foxconn также рассчитывает на заметный рост выручки в годовом сравнении. Потребительские продукты в минувшем квартале обеспечили выручку на уровне аналогичного периода прошлого года. Декабрьская выручка Foxconn достигла почти $20 млрд, продемонстрировав второй по величине результат для этого месяца за всю историю существования компании.

Поскольку первый квартал является не самым высоким сезоном с точки зрения деятельности Foxconn, то выручка по его итогам должна сохраниться на уровне предыдущего квартала, но в годовом сравнении она значительно увеличится. Полноценный квартальный отчёт Foxconn опубликует только 14 марта, когда подведёт все итоги четвёртой четверти прошлого года. В текущем году выручка Foxconn от сборки серверных систем для облачного сегмента должна достичь величин, характерных для подразделения по выпуску iPhone. Исторически обслуживание заказов Apple обеспечивало более половины выручки Foxconn.

То и дело подтверждавшая статус самой дорогой публичной компании мира, Nvidia в прошлом году, как ожидается, более чем удвоила выручку до $129 млрд, хотя итоги периода придётся подводить только в феврале. Нет ничего удивительного, что за прошедший год она вложила $1 млрд в капитал примерно 50 стартапов, связанных с темой искусственного интеллекта.

Источник изображения: Nvidia

Как поясняет Financial Times со ссылкой на данные Dealroom и отчётность самой Nvidia, эта компания в 2023 году ограничилась поддержкой лишь 39 стартапов, а расходы на них не превысили $872 млн. В прошлом году основная часть партнёров Nvidia, получивших от неё финансирование, одновременно являлась покупателями её ускорителей вычислений. Компании, занимающиеся развитием инфраструктуры систем искусственного интеллекта, в прошлом году потратили десятки миллиардов долларов на ускорители вычислений Nvidia. Это позволило компании к концу третьего фискального квартала накопить около $9 млрд свободных денежных средств. Акции Nvidia выросли в цене в 2,7 раза по итогам прошлого года.

За первые девять месяцев 2024 года Nvidia смогла вложить $1 млрд в капитал не связанных с нею компаний. По сравнению с аналогичным периодом 2023 года, соответствующая сумма выросла на 15 %, а в 2022 году на эти нужды она потратила более чем в 10 раз меньше. С точки зрения долгосрочной стратегии инвестиции Nvidia в небольшие компании имеют смысл, поскольку нынешние крупные клиенты в лице Microsoft, Amazon и Google, ориентированы на создание собственных ускорителей вычислений. В будущем они смогут снизить свою зависимость от компонентов Nvidia, поэтому компании важно подготовить определённого рода «подушку безопасности». Она сама может буквально вырастить будущих клиентов. По итогам 2024 года, Nvidia обошла Microsoft и Amazon по количеству заключённых сделок, хотя и уступила Google. По словам представителей Nvidia, компания не навязывает компаниям, в которые инвестирует, покупку исключительно собственных ускорителей вычислений.

Напомним, что недавно Nvidia вместе со своим конкурентом AMD вложила средства в капитал стартапа xAI, основанного Илоном Маском (Elon Musk) в качестве альтернативы OpenAI, в становлении которого этот миллиардер тоже принимал участие. Nvidia также успела вложить свои средства в прошлом году в капитал OpenAI, Cohere, Mistral и Perplexity. Кроме того, Nvidia контролирует инвестиционный инкубатор Inception, который помогает молодым компаниям в сфере ИИ получить доступ к оборудованию Nvidia и облачной инфраструктуре её партнёров на более выгодных условиях.

Помимо стартапа Run:ai, компании Nvidia также удалось купить разработчиков программного обеспечения для ИИ в лице Nebulon, OctoAI, Brev.dev, Shoreline.io и Deci. В общей сложности, она в прошлом году заключила больше сделок, чем за четыре предшествующих года. Спектр инвестиционных интересов Nvidia охватывал медицинские технологии, системы поиска, игровые, логистические и полупроводниковые стартапы, а также робототехнику, логистику и обработку данных.

Провайдер облачных услуг в сфере ИИ, компания CoreWeave, которую в своё время поддержала Nvidia, готовится в этом году привлечь капитал, исходя из оценки своего бизнеса в $35 млрд против всего $7 млрд годом ранее. Вложив $100 млн в CoreWeave в 2023 году, в прошлом мае Nvidia потратила на поддержку стартапа ещё $1 млрд. Компанию Applied Digital, как считается, Nvidia и её партнёры спасли от разорения, вложив в её капитал $160 млн в сентябре прошлого года.

Южнокорейская компания Samsung Electronics сохраняет за собой статус крупнейшего поставщика полупроводниковой продукции в мире, но ей приходится сталкиваться со всё большим количеством вызовов. По мнению аналитиков, не ко всем из них она готова, а потому прогноз по операционной прибыли Samsung на текущий год снизился на 36,3 % по сравнению с августом прошлого года до $30 млрд.

По крайней мере, на такие оценки FnGuide ссылается издание The Chosun Daily. Чтобы противостоять этому тренду, Samsung Electronics следовало бы продемонстрировать значимые результаты в сфере выпуска микросхем памяти семейства HBM, поскольку в целом более мелкий конкурент в лице SK hynix сейчас в этой сфере остаётся лидером, контролирующим более половины мирового рынка, и буквально собирает все «сливки» с бума систем искусственного интеллекта.

Другим важным фактором, сдерживающим скорость развития компании, для Samsung является национальное законодательство Южной Кореи, которое ограничивает продолжительность рабочей недели в стране 52 часами. Чтобы наверстать упущенное, сотрудники Samsung должны работать больше, а это им не позволяет делать местное законодательство. Пока предполагается освободить от этого ограничения примерно 9 % всего персонала Samsung или около 7000 человек, которые заняты в исследованиях и разработках.

Проблемой для Samsung также становится экспансия китайских производителей чипов, которые уже освоили выпуск DDR5, если говорить об успехах CXMT. Более того, DDR4 китайские компании предлагают в два раза дешевле продукции Samsung. В ноябре прошлого года средняя цена микросхем DRAM для ПУ упала последовательно на 20,6 % до $1,35. По прогнозам TrendForce, в текущем году объёмы выпуска DRAM в Китае вырастут на 25 %, что будет способствовать дальнейшему снижению цен.

Мнения аналитиков по поводу динамики операционной прибыли в наступившем году разошлись. Некоторые считают, что она вырастет относительно 2024 года с $24 до $27 млрд, другие предрекают снижение из-за проблем с выпуском HBM3E для нужд Nvidia. Корейский поставщик так и не сертифицировал свои чипы данного типа в соответствии с требованиями американского партнёра.

Приход к власти в США Дональда Трампа (Donald Trump) создаёт другую проблему для Samsung и прочих производителей памяти. Если он поднимет таможенные пошлины на электронные устройства, собираемые в Азии, цены на смартфоны и ПК, оснащаемые памятью Samsung, неизбежно вырастут, спрос на них снизится, как и объёмы продаж. После победы Трампа на президентских выборах в США в ноябре аналитики сократили прогноз по операционной прибыли Samsung примерно на 20 %. Сейчас разбег по величине операционной прибыли компании в оценках аналитиков составляет от $16,2 до $37,2 млрд.

В качестве примера некоторых деструктивных процессов, проходящих в китайской автомобильной промышленности, издание DigiTimes привело историю бренда Ji Yue, который совместными усилиями стараются развивать Baidu и Geely. Острая конкуренция и отсрочки платежей привели к тому, что сейчас автопроизводителю трудно найти средства для дальнейшего существования.

Источник изображения: Geely

Финансовые кризисы в китайской отрасли по производству электромобилей могут возникать в ближайшее время из-за особенностей работы автопроизводителей со своими поставщиками. Последние предоставляют им до 180 или даже 298 дней отсрочки на оплату поставляемых компонентов. Если учесть, что цены на готовые электромобили постоянно меняются, а падают они порой довольно резко, это создаёт проблемы для участников рынка автокомпонентов. Они могут столкнуться с отсутствием у своих контрагентов достаточных сумм для оплаты давно поставленной продукции. Подобные сроки оплаты поставок также затрудняют ритмичное планирование, что в условиях активного расширения модельного ряда формирует существенные риски для поставщиков автокомпонентов.

Многие китайские производители электромобилей зависят от внешнего финансирования и пока далеки от окупаемости, ценовые войны с лидерами рынка только снижают шансы новичков встать на ноги. Инвесторов становится всё сложнее привлечь к финансированию деятельности автопроизводителей, поскольку риски усиливаются. Капризный потребитель на китайском рынке требует не только всё более низких цен на электромобили, но и стремительного совершенствования сопутствующих технологий. На разработку последних тоже нужны деньги, которые тратить себе могут позволить только игроки с существенным запасом финансовой прочности. Только на отсрочке поставок Ji Yue накопила перед материнской Geely более $400 млн долгов, после чего та перестала снабжать её необходимой продукцией. На каждой машине Ji Yue теряла почти $7000, а её общие убытки по итогам текущего года должны превысить $1,3 млрд.

Что характерно, классические автопроизводители рассчитываются со своими поставщиками куда быстрее: Honda в этом отношении вообще является образцом дисциплины, выплачивая средства по счетам за 32 дня. Поскольку китайские автопроизводители ничем подобным похвастать не могут, они формируют серьёзные системные риски для всей отрасли, чей бурный рост только усиливает масштабы потенциального коллапса.

Бум искусственного интеллекта на фондовом рынке в первую очередь двигал вверх курс акций Nvidia, поскольку компания реализует востребованные ускорители вычислений. При этом TSMC, которая выпускает чипы для данных ускорителей, бенефициаром этого тренда стала с некоторой задержкой. Тем не менее, к концу лучшего для себя года с конца прошлого века TSMC подходит с рекордно высоким курсом акций.

Источник изображения: TSMC

Во вторник утром, как отмечает Bloomberg, акции TSMC в Тайбэе выросли в цене на 1,4 % и в моменте превысили пиковое значение, зарегистрированное 8 ноября этого года. Накануне американские депозитарные расписки, которые дают инвесторам в США доступ к активам этой тайваньской компании, продемонстрировали разрыв с котировками на тайваньском фондовом рынке в 25 %. Энтузиазм американских инвесторов передался и тайваньским, в результате в моменте акции TSMC на Тайване обновили исторический максимум в 1100 новых тайваньских долларов за штуку.

Если учесть, что с начала текущего года акции TSMC выросли в цене на 84 %, то для них уходящий период стал лучшим с 1999 года. Не исключено, что презентация компанией Nvidia новых продуктов на январской выставке CES 2025 обеспечит дополнительный стимул для роста котировок акций TSMC. Кроме того, позже выйдет квартальный отчёт компании, которого многие инвесторы ждут с нетерпением. Как ожидается, выручка TSMC в четвёртом квартале этого года выросла на 36 %, а норма прибыли достигла 58,3 % — максимального с 2022 года значения.

Смещение, с которым американский производитель памяти Micron Technology отчитывается о своей деятельности относительно прочих компаний полупроводникового сектора, позволяет более чутко контролировать ситуацию на рынке чипов. На этой неделе Micron разочаровала инвесторов своим прогнозом на текущий фискальный квартал и дала понять, что за пределами рынка ИИ говорить о восстановлении спроса не приходится.

Источник изображения: Micron Technology

Аналитики в среднем рассчитывали на прогноз по выручке в размере $8,98 млрд по итогам текущего фискального квартала, который завершится в конце февраля, но руководство Micron Technology разочаровало их заявлением о том, что по итогам периода компания планирует выручить от $7,7 до $8,1 млрд. К концу торговой сессии акции Micron на этом фоне упали в цене на 4,33 %, а после закрытия торгов просели ещё на 16,12 % до $87,15 за штуку. Падению не смогли воспрепятствовать даже неплохие результаты предыдущего фискального квартала, которые соответствовали ожиданиям рынка по величине выручки ($8,71 млрд) и оказались лучше прогнозов по удельному доходу на одну акцию ($1,79 против $1,75).

Между тем, в качестве сфер деятельности с положительной динамикой роста выручки Micron на квартальной конференции отметила серверное направление и ускорители вычислений Nvidia как таковые, поскольку для некоторой части их ассортимента она поставляет память типа HBM3E. Рынок памяти в целом вернётся к росту весной следующего года или к лету, а вот в сегменте потребительских изделий в ближайшие месяцы улучшений ожидать не приходится. Именно потребительский сектор определяет значительную часть выручки Micron, поэтому прогресс на серверном направлении такую тенденцию компенсировать не сможет.

В прошлом квартале выручка компании выросла на 84 % до $8,71 млрд. В серверном сегменте выручка Micron выросла на 400 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это подразделение определяет более половину выручки Micron. Так или иначе, подъёма на серверном направлении не хватило для того, чтобы компенсировать спад в потребительском сегменте. С другой стороны, коррекция складских запасов в потребительском секторе выражается сильнее, чем ранее. К весне они должны достигнуть нормальных значений, по мнению руководства Micron. Также сообщается, что рынок ПК по итогам 2025 года вырастет примерно на 5 %, причём основная часть роста придётся на вторую половину года. Обладатели устройств данного типа обновляют их более медленно, чем ожидалось.

В мобильном сегменте выручка Micron по итогам минувшего квартала последовательно сократилась на 19 %, во многом из-за корректировки складских запасов. Автомобильное направление и сегмент промышленной автоматизации также продемонстрировали снижение выручки. В 2025 фискальном году, который уже начался, Micron рассчитывает потратить на строительство новых предприятий и закупку оборудования $14 млрд. Все три крупнейших производителя памяти, как отмечает руководство Micron, сейчас более сдержанно подходят к вопросу строительства новых предприятий, и это должно способствовать уменьшению колебаний цен на рынке памяти.

Эпопея с выходом акций японской компании Kioxia на Токийскую фондовую биржу успешно завершилась сегодня, поскольку первый день торгов они начали ниже уровня размещения, но завершили ростом на 7,6 % и превысили его. Капитализация Kioxia тем самым на данном этапе оценивается в $5,34 млрд.

Источник изображения: Kioxia

Это всё равно примерно в два с половиной раза ниже той суммы в японских иенах, которую в 2018 году консорциум инвесторов во главе с Bain Capital заплатил за активы Toshiba Memory Corporation. На их базе впоследствии и была сформирована Kioxia, причём бывшая материнская корпорация Toshiba постепенно нарастила свою долю в её капитале до примерно 40 %, но Bain Capital остаётся крупнейшим акционером Kioxia даже после IPO, хотя её доля и уменьшилась с 56,2 до 50,7 %. Решение Bain продать в ходе первичного размещения лишь небольшую часть своих акций Kioxia объясняется низкой стоимостью этих активов. Изначально Bain рассчитывал на вдвое более высокую цену размещения акций Kioxia.

Торги в Токио начались с отметки 1440 иен за акцию Kioxia, тогда как середина диапазона размещения располагалась на уровне 1455 иен за акцию. Торги завершились на уровне 1549 иен за акцию, обеспечив рост их курса на 7,6 % в рамках первой торговой сессии. Kioxia удалось в результате размещения привлечь около $782 млн. Активности продавцов на торгах при этом не наблюдалось, поскольку держатели акций Kioxia наверняка рассчитывают продать их позже по более высокой цене. Всего с начала текущего года в Японии было привлечено около $6 млрд в ходе IPO различных компаний. По вырученной сумме это лучший результат с 2021 года, но по количеству сделок он является худшим за десять лет.

Kioxia — третий по величине производитель чипов памяти в мире, который уступает только южнокорейским Samsung и SK Group.

Избранный президент США Дональд Трамп (Donald Trump) в своём окружении имеет достаточное количество сторонников криптовалют, чтобы назначить их на влиятельные посты в будущем составе американского правительства. Инвесторы в биткоин на этом фоне заразились оптимизмом, который привёл к покорению котировками старейшей криптовалюты новой исторической величины в $106 000 за монету.

Источник изображения: Unsplash, Traxer

Во всяком случае, в пике курс вырос до $106 533, что является новыми рекордом. Даже курс «эфира» поднялся на этом фоне на 1,5 % до $3965. Всего с момента победы Трампа на выборах в США биткоин подорожал более чем в полтора раза, причём ожидаемого некоторыми участниками рынка отскока вниз не произошло, и следующим уровнем, который монета должна прощупать, станет $110 000.

С начала года биткоин вырос в цене почти в три раза, а совокупный оборот рынка криптовалют вырос в два раза до $3,8 трлн. Ещё летом Трамп начал обсуждать идею формирования своего рода национального резерва в данной криптовалюте, и с его приходом к власти в США она опять всплывает в ожиданиях инвесторов. На прошлой неделе избранный президент США заявил, что власти страны просто не хотят упускать возможности, связанные с криптовалютами, поскольку в противном случае в этой теме дальше продвинутся Китай и другие страны, а США хотят остаться лидерами и в этой сфере. По крайней мере, власти Великобритании, Китая, Бутана и Сальвадора не стесняются инвестировать в биткоин, и США просто не хотят отставать. Непосредственно Дональд Трамп на этапе предвыборной кампании охотно принимал взносы в свой фонд в криптовалюте, хотя ранее не столь лестно высказывался о ней. Теперь он готов сделать США «криптовалютной столицей мира».

Среди соратников Трампа немало деятелей, благосклонно относящихся к криптовалютам, некоторым из них уже предложены посты в бюрократической системе США, которые позволят им оказать влияние на политику государства в данной сфере. Включение компании MicroStrategy, которая активно инвестирует в криптовалюту, в список Nasdaq-100 в минувшую пятницу оказало положительное влияние на динамику курса биткоина. Эта компания увеличила в текущем году собственную капитализацию в шесть раз до $94 млрд, она является крупнейшим корпоративным держателем криптовалюты.

В давно устоявшемся списке компаний с величиной капитализации более $1 трлн вчера появился новичок в лице Broadcom, курс акций которой вчера подскочил на 24 % после публикации квартальной отчётности и невзирая на слухи о намерениях Apple отказаться от использования её компонентов в своей продукции.

Источник изображения: Broadcom

По сути, как отмечает CNBC, минувшая пятница стала для акций Broadcom самым успешным днём на фондовом рынке за всю историю существования компании, поскольку курс акций вырос более чем на 24 % по итогам вчерашней сессии. Итоги квартала превзошли ожидания аналитиков, продемонстрировав сильное увеличение выручки в сегменте компонентов для систем искусственного интеллекта. Совокупная выручка компании увеличилась на 51 % год к году до $14,05 млрд и даже немного недотянула до прогнозируемой величины, но в целом на направлении ИИ выручка компании по итогам фискального года выросла на 220 % до $12,2 млрд, по словам руководства. Квартальная выручка в сегменте полупроводниковых решений в годовом сравнении увеличилась только на 12 % до $8,23 млрд.

Положительной динамики акциям Broadcom добавило заявление главы компании Хока Тана (Hock Tan) о разработке чипа для систем ИИ по индивидуальному заказу крупных облачных клиентов. Чистая прибыль компании в четвёртом сегменте выросла на 23 % до $4,32 млрд. Аналитики рекомендовали акции Broadcom к покупке, объяснив такую рекомендацию способностью компании увеличить свои доходы в сфере компонентов для систем ИИ. Впрочем, конкуренция со стороны Nvidia представляет определённую угрозу для экспансии бизнеса Broadcom в этой сфере. Потенциал последней в сегменте ИИ, по мнению представителей Morgan Stanley, будет наиболее активно развиваться в ближайшие два или три года.

Состояние Илона Маска (Elon Musk) превысило $400 млрд, что сделало его первым человеком в истории, достигшим такой невероятной отметки. Рост акций Tesla, успех SpaceX и поддержка Дональда Трампа (Donald Trump) стали ключевыми факторами этого достижения, передаёт Bloomberg.

Источник изображения: X, Илон Маск

Основной причиной недавнего роста его капитала в первую очередь стала внутренняя продажа акций SpaceX, которая получила оценку в баснословные $350 млрд и стала самой дорогой частной компанией в мире. Благодаря этому состояние предпринимателя подскочило сразу на $50 млрд и теперь составляет $439,2 млрд, согласно индексу миллиардеров Bloomberg.

Что интересно, состояние Маска очень непостоянно. В конце 2022 года миллиардер «потерял» более $200 млрд. Но недавние события способствовали его финансовому восстановлению. В частности, победа Трампа на президентских выборах стала важным катализатором, так как Маск активно его поддерживал, в том числе значительными финансовыми вливаниями на избирательную кампанию. Теперь Маск займёт пост сопредседателя нового Министерства эффективности правительства.

Кроме того, акции Tesla выросли на 65 % с момента выборов, что связано с ожиданиями упрощения процедур внедрения беспилотных автомобилей и отмены налоговых льгот для конкурентов Tesla. Другим фактором роста состояния Маска стала его компания xAI, работающая в сфере искусственного интеллекта. Её стоимость за последние месяцы удвоилась, достигнув $50 млрд, и по данным Wall Street Journal, интерес к компании после победы Трампа только ещё сильнее возрос.

Тем не менее, как отмечает Bloomberg, не все события последнего времени были положительными для бизнесмена. Так, на прошлой неделе суд в Делавэре вновь аннулировал его пакет компенсаций за руководство Tesla от 2018 года, который оценивается более чем в $100 млрд. Tesla уже заявила о намерении обжаловать это решение, а сам Маск назвал его в своей соцсети X «абсолютной коррупцией». Стоит сказать, что даже в случае потери этой компенсации Маск останется самым богатым человеком в истории.

Инвесторы ждут от Adobe доказательств монетизации сервисов на основе искусственного интеллекта (ИИ) и успешной конкуренции с другими платформами. По сообщению Bloomberg, акции компании показывают слабую динамику на фоне растущей конкуренции в сфере ИИ. В этом году их стоимость снизилась на 8,3 %, в то время как общий индекс, отслеживающий сектор программного обеспечения, вырос более чем на 30 %.

Источник изображений: adobe.com

После разочаровывающего прогноза в прошлом квартале, внимание Уолл-стрит сосредоточено на результатах, которые компания представит после закрытия торгов в среду. Инвесторы ожидают, что Adobe покажет, как планирует зарабатывать на своих ИИ-сервисах и сможет ли выдержать конкуренцию со стороны платформ генеративного ИИ, таких как OpenAI, ‎Google Gemini и других.

«Этот квартал станет решающим, поскольку пока неясно, сможет ли Adobe монетизировать ИИ и отбить у конкурентов долю рынка», — заявил старший аналитик Laffer Tengler Investments Джейми Майерс (Jamie Meyers). По его словам, хотя акции Adobe входят в список 12 лучших идей их инвестиционной компании, существует неопределённость в отношении стратегии работы с ИИ. При том, что Adobe активно интегрирует собственную ИИ-технологию Firefly в такие продукты, как Photoshop и Illustrator, запуск ИИ-инструментов для работы с видео идёт гораздо медленнее, чем у конкурентов, например, OpenAI с их сервисом Sora.

Ранее руководство Adobe заявляло, что стратегия компании основана не на прямой монетизации ИИ-инструментов, а предложения ИИ в качестве встроенных функций в её программных продуктах. Однако такой подход начинает вызывать недовольство у инвесторов. «Да, компания вложила значительные средства, но мы устали не видеть отдачи от этих инвестиций. Если в таком же духе всё будет продолжаться, Adobe ещё долго не сможет избавиться от впечатления, что она отстаёт», — добавил Майерс.

По прогнозам аналитиков, компания покажет рост чистой прибыли за четвёртый квартал более чем на 13 %, а выручки — почти на 10 %. Однако ожидается снижение ключевого показателя — чистого нового рекуррентного дохода на 3,1 %, что станет первым падением за год. Также прогнозируется определённая слабость в сегменте Creative Cloud.

В свою очередь, в финансовом конгломерате Citigroup считают, что основное направление бизнеса Adobe сталкивается с утечкой выручки на фоне макроэкономических проблем и растущей конкуренции. «Акции, вероятно, останутся в узком диапазоне, поскольку Adobe сосредоточена на привлечении пользователей к своим ИИ-инструментам, а не на их монетизации», — написал в аналитической записке Тайлер Радке (Tyler Radke).

Стоит отметить, что с появлением ИИ-технологий другим компаниям также приходится преодолевать значительные рубежи. Например, Salesforce смогла продемонстрировать успех своей ИИ-стратегии, что вызвало рост её акций, в то время как Oracle не оправдала ожиданий инвесторов, несмотря на положительные тренды в отрасли. Некоторые эксперты видят в ситуации Adobe аналогию с Salesforce. «Salesforce успешно внедрила ИИ-продукты, которые полезны для клиентов. У Adobe также есть полезные ИИ-решения. Если их стратегия ценообразования принесёт рост, а инвесторы увидят позитивные результаты, акции будут вознаграждены», — считает главный инвестиционный директор Hamilton Capital Partners Алонсо Муньос (Alonso Munoz).

Отчёт Adobe за четвёртый квартал станет моментом истины: если компания сможет убедить инвесторов в своих перспективах роста, её акции имеют все шансы на восстановление. В противном случае, давление на компанию лишь усилится.