Бывший сотрудник дочерней компании Gearbox Entertainment в своём онлайн-резюме, похоже, раскрыл сразу несколько неанонсированных игр студии-разработчика Borderlands и Brothers in Arms.

Источник изображения: 2K

Речь идёт о Рэндале Рейссе (Randel Reiss). С мая по июль 2022-го он исполнял обязанности технического директора Lost Boys Interactive — вспомогательной студии Gearbox, которая, в свою очередь, входит (пока) в холдинг Embracer Group.

Как подметил портал Eurogamer, в своём профиле на сайте профессиональной соцсети LinkedIn Рейсс указал, что спланировал и спроектировал разработку нескольких неанонсированных игр Gearbox.

В частности, бывший технический директор Lost Boys упомянул работу над Borderlands 4, Tiny Tina’s Wonderlands 2 и новую Brothers in Arms — все три проекта создавались на движке Unreal Engine 4.

Источник изображения: LinkedIn (Randel R.)

Стоит отметить, что впоследствии Рейсс страницу в LinkedIn отредактировал, заменив упоминание Borderlands 4 и Tiny Tina’s Wonderlands 2 на «неанонсированный сиквел», тогда как следующую Brothers in Arms трогать не стал.

О работе Gearbox над новой Brothers in Arms гендиректор Gearbox Рэнди Питчфорд (Randy Pitchford) проговорился в 2021 году. Руководитель также намекал на следующую Borderlands и планы на расширение вселенной Tiny Tina’s Wonderlands.

Впрочем, не факт, что все три игры дожили до сегодняшнего дня. Embracer продолжает реструктуризацию, в рамках которой уже было уволено более 900 человек, отменён ряд неанонсированных проектов и закрыто несколько студий.

Для вышедшей недавно на американский фондовый рынок британской компании Arm минувший квартальный отчёт был первым после данного события, и сложные макроэкономические условия не позволили ей порадовать инвесторов. Прогноз по выручке на текущий квартал оказался хуже ожиданий, после закрытия торгов акции холдинга подешевели почти на 7 %.

Источник изображения: Arm

При этом к середине этой недели акциям Arm удалось вырасти в цене на 6,7 % относительно уровня сентябрьского размещения. Для компании завершившийся квартал был вторым в 2024 фискальном году, который для неё уже наступил. Период завершился ростом совокупной выручки на 28 % до $806 млн, что оказалось выше ожиданий рынка. Операционная прибыль выросла на 92 % до $381 млн, за период было отгружено 7,1 млрд чипов, а всего лицензиаты компании за время её деятельности выпустили 272,5 млрд чипов. Лицензионные контракты принесли в минувшем квартале $388 млн выручки, что на 106 % больше прошлогоднего значения, роялти сократились на 5 % год к году до $418 млн и оказались ниже ожиданий инвесторов. Чистые убытки за квартал составили $110 млн, но они были вызваны движением денежных средств в рамках подготовки к сентябрьскому IPO.

Что характерно, в своей презентации для инвесторов Arm отдельно отметила, что её выручка впервые превысила $800 млн. На направлении лицензионных отчислений (роялти) всё тоже не так плохо, поскольку снижение выручки было частично компенсировано ростом доли рынка и более высокими ставками роялти. Рынок смартфонов пока подводит компанию, но она выигрывает от увеличения доли рынка в сегменте облачный вычислений и автомобильных компонентов, а также проникновения архитектуры Armv9 в сегменте смартфонов и центров обработки данных. В целом, доходы Arm почти на 50 % зависят от рынка смартфонов, далее в порядке убывания доли идут сегменты Интернета вещей, потребительской электроники, облачных вычислений и телекоммуникаций, а замыкает перечень автомобильный сегмент.

Норма операционной прибыли за год выросла с 31,3 до 47,3 %, норма прибыли в целом увеличилась с 96 до 96,8 %. Количество выпущенных клиентами Arm чипов год к году сократилось с 7,5 до 7,1 млрд, поскольку смартфоны и Интернет вещей в этом отношении перевесили рост в сегменте облачных вычислений и автомобильных компонентов, а также бытовой электроники. Зато последовательно количество поставленных клиентами Arm чипов выросло на 4 %, отобразив тенденцию к восстановлению отрасли, наблюдаемую и конкурентами. По итогам предыдущего фискального года клиентами Arm было отгружено 30,6 млрд чипов. Тогда в стоимостном выражении компания контролировала 51 % рынка процессорных архитектур.

По модели лицензирования Arm Total Access, подразумевающей предоставления доступа клиентам к широкому спектру объектов интеллектуальной собственности компании за фиксированную ежегодную плату, количество клиентов в минувшем квартале выросло с 20 до 22 штук, причём 17 из них являются партнёрами Arm на протяжении более 10 лет. По модели лицензирования Arm Flexible Access, которая предлагает более гибкие и посильные условия для стартапов, количество клиентов компании за прошлый квартал выросло с 211 до 212 штук, при этом более сорока из них продлили существующие соглашения, а кто-то заключил дополнительные (в общем количестве 18 штук). По словам руководства Arm, количество клиентов компании увеличивается даже в непростых экономических условиях.

В текущем квартале Arm рассчитывает выручить от $720 до $800 млн, что несколько ниже ожиданий аналитиков. Операционная прибыль должна достичь $460 млн. По итогам всего фискального года, который завершится в марте следующего календарного, Arm рассчитывает выручить от $2,96 до $3,08 млрд, а также получить операционную прибыль в размере $1,765 млрд. Данные показатели расположились выше прогнозов аналитиков, но ожидаемая слабость текущего квартала в целом привела к снижению курса акций Arm почти на 7 % после закрытия торгов. Генеральный директор Рене Хаас (Rene Haas) был вынужден заявить, что на рынке смартфонов сейчас наблюдается спад, и Arm не может себя защитить от его последствий. Пессимизма инвесторам добавило и заявление главы Arm о неопределённости со сроками заключения лицензионных соглашений с крупными клиентами.

На недавнем мероприятии Intel Innovation Day глава компании Патрик Гелсингер (Patrick Gelsinger) пояснил, насколько важной для реализации её амбиций в сфере контрактного производства может стать сотрудничество с Arm и её клиентами. Лицензиаты Arm уже сейчас формируют существенную часть заказов на контрактном направлении, а со временем Intel хотела бы наладить выпуск продукции для всех клиентов этой компании.

Источник изображения: Intel

В целом, как отметил Гелсингер, на рынке ПК процессоры с архитектурой Arm до сих пор не играли важной роли, хотя присутствуют на нём около семи или восьми лет, и исключением может считаться разве что Apple. Про последнюю глава Intel сказал следующее: «Apple есть Apple. Они контролируют экосистему». Другими словами, Гелсингер хоть и не считает серьёзной угрозу для собственных процессоров Intel, исходящую от решений с архитектурой Arm, в части контрактного бизнеса связывает с последними серьёзные надежды на увеличение выручки.

Компания уже заключила с Arm многолетнее соглашение о сотрудничестве, в рамках которого та будет адаптировать свои разработки под технологические возможности процессорного гиганта. «Arm уже сейчас использует передовые решения в разработке чипов в сочетании с техпроцессом Intel 18A и получает весьма неплохие результаты по соотношению быстродействия и энергопотребления», — признался глава Intel, тут же добавив, что около 75 % интересующихся передовыми техпроцессами клиентов компании опираются на архитектуру Arm.

«Каждый лицензиат Arm, я хочу, чтобы они стали нашими контрактными клиентами в дальнейшем», — заявил Гелсингер. Соответственно, как пояснил глава компании, охват клиентской базы Arm открывает перед Intel много возможностей в сфере контрактного бизнеса.

Компания Arm Holdings объявила о стратегической инвестиции — покупке миноритарной доли в Raspberry Pi Ltd — подразделении Raspberry Pi, ответственном за выпуск одноимённых компьютеров. Это очередной шаг в рамках долгосрочного партнёрства двух компаний — процессоры Arm используются во всех компьютерах производителя.

Источник изображений: raspberrypi.com

Партнерские отношения между двумя компаниями начались ещё в 2008 году, задолго до того, как первый Raspberry Pi поступил в продажу. Сегодня подросло поколение учащихся, которые сделали свои первые шаги в программировании, используя эти одноплатные компьютеры.

Две компании объединяет идея сделать компьютерные технологии доступными для всех, понизить барьеры для обучения инновационных разработок, заявил Пол Уильямсон (Paul Williamson), старший вице-президент и генеральный директор направления интернета вещей в Arm. Особую важность компьютеры Raspberry Pi как краеугольный камень систем интернета вещей приобретают на пороге эпохи искусственного интеллекта и возможности локальной обработки его алгоритмов.

«Технологии Arm всегда занимали центральное место в платформах, которые мы разрабатываем, и эта инвестиция является важным этапом в нашем многолетнем партнёрстве», — добавил гендиректор Raspberry Pi Эбен Аптон (Eben Upton). Он также отметил, что эти технологии, сочетающие высокие производительность и энергоэффективность, помогают устранять входные барьеры для всех клиентов: от школьников и энтузиастов до профессиональных разработчиков.

Первый одноплатный компьютер Raspberry Pi в 2012 году оборудовался одноядерным процессором с тактовой частотой 700 МГц. В этом году вышел Raspberry Pi 5 с 64-битным Arm Cortex-A76 на 2,4 ГГц — он в 2–3 раза быстрее предыдущей модели. Укрепление отношений компании с Arm может означать, что одноплатных компьютеров Raspberry Pi с процессорами на открытой архитектуре RISC-V в обозримом будущем ожидать не приходится.

На квартальной отчётной конференции Intel генеральный директор Патрик Гелсингер (Patrick Gelsinger) невозмутимо прокомментировал слухи о намерениях NVIDIA и AMD к 2025 году подготовить Arm-совместимые процессоры для применения в ПК. По его словам, история вопроса позволяет Intel не особо беспокоиться на этот счёт, причём компания готова при наличии спроса выпускать Arm-совместимые процессоры по заказу конкурентов.

Источник изображения: Arm

«Клиентские альтернативы Arm и Windows обычно довольствовались скромными ролями в сегменте ПК», — заявил Гелсингер с оглядкой на опыт самой Intel и всей отрасли. «Мы воспринимаем всех конкурентов серьёзно, но я считаю, что здесь нужно руководствоваться историей компании. Мы не считаем, что эти (процессоры) будут продаваться в значительных количествах», — добавил Гелсингер. С этой точки зрения руководство Intel даже не смущают прогнозы аналитиков, на которые ссылаются представители Microsoft. Некоторые эксперты считают, что доля процессоров с Arm-архитектурой в сегменте ПК к 2027 году вырастет с нынешних 14 до 25 %. Интерес конкурентов к сегменту ПК, по словам руководителя Intel, мотивирует саму компанию развиваться в этой рыночной нише.

«Если же говорить об альтернативных архитектурах типа Arm, мы можем считать их великолепной возможностью для нашего контрактного бизнеса», — пояснил Гелсингер, уже не первый раз говоря о готовности Intel выпускать процессоры с альтернативными архитектурами для сторонних заказчиков. В апреле этого года Intel и Arm даже заключили соглашение о сотрудничестве, в рамках которого разработчикам Arm-совместимых процессоров было бы проще заказывать выпуск своей продукции на предприятиях Intel.

Бум искусственного интеллекта также пойдёт на пользу Intel, по мнению генерального директора. Клиентские процессоры будут обрастать специальными блоками для аппаратного ускорения таких систем, и за два ближайших года на рынок могут выйти более 100 млн процессоров с x86-совместимой архитектурой, обладающих соответствующей функциональностью. Для самой Intel «первой ласточкой» в этом отношении станет семейство мобильных процессоров Meteor Lake, которое будет официально представлено в середине декабря.

Доминирующая на рынке разработки чипов для ИИ-ускорителей компания NVIDIA хочет выйти на рынок центральных процессоров для персональных компьютеров, пишет издание Reuters со ссылкой на нескольких анонимных источников, знакомых с ситуацией.

Источник изображения: NVIDIA

Источники издания утверждают, что NVIDIA уже ведёт скрытую разработку центральных процессоров, в которых используется архитектура Arm. На системах с этими чипами можно будет запускать операционные системы Windows компании Microsoft. Новое стремление NVIDIA является следствием усилий компании Microsoft по оказанию помощи производителям чипов в создании процессоров на базе Arm для ПК с ОС Windows, отмечает издание. Microsoft хочет усилить конкуренцию с Apple, которая за последние три года практически удвоила свою долю на рынке ПК после выпуска Arm-процессоров собственной разработки для компьютеров Mac и полного отказа от процессоров Intel, о чём свидетельствуют последние данные аналитиков IDC, на которые ссылается Reuters.

По данным тех же источников, компания AMD тоже планирует разработку процессоров с Arm-архитектурой. Как сообщается, первые системы на базе Arm-процессоров NVIDIA и AMD могут появиться на рынке уже к 2025 году.

Компания Qualcomm занимается разработкой Arm-процессоров для ПК на базе Windows c 2016 года, однако пока не преуспела в этом направлении. Она имеет эксклюзивное соглашение с Microsoft по разработке Arm-процессоров с поддержкой Windows до 2024 года, отмечают источники Reuters. В этот вторник Qualcomm собирается поделиться деталями о новом флагманском процессоре, разработанным командой бывших инженеров Apple. Речь, вероятно, идёт о чипе Qualcomm Snapdragon X Elite, о котором сообщалось ранее.

На фоне сообщения Reuters акции компании NVIDIA выросли на 4,4 %, акции Intel упали на 2,9 %, а акции Arm выросли на 3,4 %. В NVIDIA, AMD, Intel и Microsoft отказались от комментариев изданию.

Microsoft активно призывает разработчиков CPU создавать решения с более расширенной поддержкой различных ИИ-алгоритмов и функций. Софтверный гигант настаивает, что усиленное искусственным интеллектом программное обеспечение, вроде её цифрового помощника Copilot, станет очень важной частью взаимодействия с операционной системой Windows. Но для этого требуется, чтобы такие компании, как NVIDIA, AMD и другие выделили свои ресурсы в этом направлении.

В то же время одним аппаратным обеспечением дело не ограничивается. Microsoft необходимо заручиться поддержкой большего числа разработчиков программного обеспечения. Последние десятилетиями тратили миллиарды долларов на разработку ПО для Windows с поддержкой x86-совместимой архитектуры процессоров. Компьютерный код, написанный для x86-чипов, не будет автоматически работать на процессорах с Arm-архитектурой. Его адаптация может потребовать значительных вложений и создать множество дополнительных сложностей.

Специфика ведения бизнеса в Китае продолжает оставаться источником головной боли для британского холдинга Arm. Финансовые потоки на этом крупном рынке традиционно контролирует компания Arm China, в капитале которой головной холдинг контролирует опосредованно не более 4,8 % акций. Теперь стало известно о переходе ряда высокопоставленных сотрудников Arm China в китайский стартап Borui Jingxin, поддерживаемый властями КНР.

Источник изображения: Getty Images

По крайней мере, агентство Bloomberg сообщило о переходе в Borui из Arm China руководителя отдела разработок, главы отдела продаж, а также Яна Бо (Yang Bo), главного специалиста по взаимодействию с органами власти. Последний даже назначен на пост генерального директора молодой китайской компании, финансовую поддержку которой оказывает правительство Шэньчжэня. Borui одновременно является лицензиатом Arm и намеревается разрабатывать процессоры для серверного применения.

На рынке Китая Arm получает примерно четверть выручки, но осведомлённые о положении дел в отрасли источники пояснили, что Borui не представляет конкурентной угрозы для бизнеса британского холдинга в этом регионе. Напротив, появление потенциально преуспевающего клиента Arm позволит увеличить выручку британского разработчика в этой стране. В феврале, тем не менее, Arm China провела сокращения в рядах своих сотрудников, и значительная часть из уволенных примерно 100 специалистов по разработке процессоров как раз нашла новую работу в штате Borui. Представители последней заявили Bloomberg, что у компании нет конфликта интересов с Arm China, и она является её клиентом. Китайская компания намерена разрабатывать чипы для облачных систем и контроллеров, применяемых в периферийных вычислениях.

В феврале размер капитала Borui был увеличен до $1,1 млрд после очередного этапа финансирования от трёх структур, предположительно связанных с муниципальными властями Шэньчжэня. Компанией ведётся поиск разработчиков, старшему инженеру на сайте с объявлениями о вакансиях предлагается годовая зарплата в размере более $150 000.

Arm сообщила об уязвимостях, обнаруженных в драйверах графических процессоров серии Mali — они эксплуатируются злоумышленниками и затрагивают широкий ассортимент устройств, включая смартфоны Google Pixel и другие под управлением Android, а также хромбуки и другие Linux-устройства.

Источник изображения: Pete Linforth / pixabay.com

«Локальный непривилегированный пользователь может выполнить запрещённую операцию, связанную с обработкой памяти графическим процессором, чтобы получить доступ к уже освобождённой памяти. Проблема исправлена для Bifrost, Valhall и в драйвере ядра для архитектуры графического процессора Arm 5 поколения. Есть свидетельства, что уязвимость может ограниченно целенаправленно эксплуатироваться», — говорится в заявлении Arm. Уязвимость позволяет злоумышленнику получить доступ к освобождённой памяти — это распространённый механизм загрузки вредоносного кода для эксплуатации других уязвимостей или установки шпионского ПО. Стоит отметить, что в заявлении Arm говорится о драйверах, а не о прошивке графических процессоров.

Уязвимости присвоен номер CVE-2023-4211 — она затрагивает драйверы для графических подсистем семейств Midgard, Bifrost, Valhall и чипов пятого поколения. Предполагается, что уязвимости подвержены смартфоны Google Pixel 7, Samsung Galaxy S20 и S21, Motorola Edge 40, OnePlus Nord 2, ASUS ROG Phone 6, Redmi Note 11 и 12, Honor 70 Pro, Realme GT, Xiaomi 12 Pro, Oppo Find. X5 Pro и Reno 8 Pro, а также ряд телефонов на платформах MediaTek. В сентябрьском обновлении Google закрыла уязвимость для устройств линейки Pixel, а также для хромбуков — она устранена с патчами, датированными 1 сентября 2023 года и более поздними. Arm выпустила обновления драйверов под Linux. Разработчик, кроме того, упомянул уязвимости CVE-2023-33200 и CVE-2023-34970, которые тоже открывают доступ к уже освобождённой памяти.

Для эксплуатации всех трёх уязвимостей хакеру необходим локальный доступ к устройству, либо, заставить жертву самостоятельно установить вредоносное приложение из неофициального репозитория. Пока неизвестно, на каких платформах и для каких устройств выпущены патчи, поэтому рекомендуется обращаться к производителю устройства.

Воодушевление, с которым некоторые инвесторы расписывали перспективы акций Arm в свете продолжающегося бума систем искусственного интеллекта, постепенно уступило место здоровому прагматизму, и поняв, что до светлого будущего ещё далеко, инвесторы начали терять интерес к акциям компании. Сегодняшние торги они начали на отметке менее $51 за акцию, что оказалось хуже условий размещения в момент IPO.

Источник изображения: Barron's

Как успело отметить агентство Bloomberg, торги акциями Arm сегодня начались со снижения курса на 3,7 % по отношению к вчерашней цене закрытия, слегка опустившись ниже отметки $51 за акцию. Выручив в ходе IPO примерно $5,23 млрд без учёта комиссий участвовавших в сделке банков, компания Arm первый день торгов на бирже Nasdaq в своей новейшей истории отметила ростом курса акций на 25 %, но уже со второго дня котировки начали снижаться, и сегодня они успели коснуться отметки $50,19.

Скептики из числа аналитиков утверждают, что пока бизнес компании слишком сильно завязан на сегмент смартфонов и потребительской электроники, которым дальнейший рост вряд ли светит, а на рынке автомобильных компонентов и средств автоматизации конкуренцию Arm составляет архитектура RISC-V. В серверном же сегменте основной спрос диктуется ускорителями вычислений на базе графических процессоров, и надежды руководства на повсеместное внедрение наборов команд для ускорения ИИ в центральные процессоры несколько наивны и преждевременны. Негативной динамике курса акций многих компаний на этой неделе способствовало и заявление Федрезерва США о готовности в очередной раз поднять ставку рефинансирования в этом году.

Наблюдаемая по итогам второго дня торгов акциями Arm коррекция их курса придала уверенности в своей правоте тем скептикам, которые сомневаются в способности компании добиться быстрого успеха за пределами рынка смартфонов. При этом представители самой Arm убеждены, что со временем именно центральные процессоры смартфонов и ноутбуков станут выполнять основные вычисления, связанные с искусственным интеллектом.

Источник изображения: HP Inc.

Подобные оценки прозвучали из уст финансового директора Arm Джейсона Чайлда (Jason Child), как сообщает Barron’s. Сейчас в сегменте смартфонов компания получает до 45 % всей выручки, где она контролирует почти 99 % рынка. Вторым по величине источником выручки является растущий сегмент Интернета вещей, но удельный доход с единицы продукции в нём довольно скромен, а потому приличный оборот набирается только за счёт многочисленности компонентов, поставляемых для нужд этого рынка. В скором времени, как считает представитель Arm, по своим масштабам с рынком Интернета вещей для самой компании сможет начать соперничать сегмент процессоров для облачных систем. Автомобильный сегмент тоже будет расти динамично.

В прошлом фискальном году, который завершился в марте, компания получила лицензионные отчисления с более чем 30 млрд отгруженных клиентами процессоров с Arm-совместимой архитектурой. Это на 70 % больше, чем было отгружено в 2016 году. В среднем Arm получает по $0,06 с каждого реализованного процессора, но сумма будет расти по мере появления более сложных архитектур.

Конъюнктура рынка систем искусственного интеллекта тоже будет меняться, как считает финансовый директор Arm. Сейчас основные инвестиции направлены на построение языковых моделей и их обучение. Для этого нужны ускорители вычислений NVIDIA и прочих компаний, пытающихся составить ей конкуренцию. Со временем же, по мнению Чайлда, вычислительная нагрузка всё сильнее будет смещаться на устройства, способные делать логические выводы, и таковыми как раз станут смартфоны и ноутбуки, оснащаемые центральными процессорами с поддержкой специальных наборов команд.

Intel и AMD в сегменте персональных компьютеров, кстати, уже готовятся к работе в таких условиях, внедряя соответствующие наборы команд в новые поколения своих процессоров. HP Inc. и Dell о намерениях выпустить соответствующие модели ноутбуков тоже говорят вполне открыто. «Самое впечатляющее применение искусственного интеллекта будет заключаться в том, что вы снова полюбите свой ПК», — недавно признался операционный директор Dell Джефф Кларк (Jeff Clarke). Финансовый же директор Arm добавил, что компания ведёт переговоры с производителями ПК о разработке ноутбуков на базе Arm-совместимых процессоров, которые могли бы заменить собой предложения Intel и AMD.

На открытии торгов в пятницу акции Arm Holdings прибавили в цене ещё 6 %, то есть их рост несколько замедлился по сравнению с бурным подъёмом, который сопровождал дебют компании на технологической бирже Nasdaq в четверг. Сейчас акции компании несколько подешевели, но капитализация всё равно остаётся выше $60 млрд.

Источник изображения: nasdaq.com

С выходом на биржу акции компании оценивались в $51 за штуку, что соответствовало капитализации компании в $54,5 млрд. В первый же день они продемонстрировали взрывной рост почти на 25 %. К открытию рынка на следующий день рост замедлился и составил ещё 6 %, после чего ценные бумаги британского разработчика чипов просели — за последние сутки падение составило чуть менее 4,5 %, но при цене $60,31 стоимость Arm держится в зоне выше $60 млрд.

Японский конгломерат SoftBank, который приобрёл Arm в 2016 году, разметил на бирже около 10 % акций компании, оставив за собой 90 %. Инвестиционная стратегия финансовой компании дала повод для критики — по итогам последнего финансового года её технологическое инвестиционное подразделение Vision Fund отчиталось об убытках, что отпугнуло некоторых инвесторов от IPO Arm.

Архитектура Arm используется в подавляющем большинстве процессоров на современных смартфонах — компании удалось убедить стратегических инвесторов, в число которых вошли Apple и NVIDIA, купить часть её акций при первичном размещении. Проблемным активом остаётся мятежное китайское подразделение, которое, по словам главы SoftBank, «чувствует себя хорошо», сохраняя значительный потенциал в серверном и автомобильном сегментах.

Выход акций Arm на биржу предвосхищался обсуждением рисков, которые связаны с ведением компанией бизнеса в Китае, ведь он определяет её выручку почти на четверть. При этом созданное для работы в КНР подразделение Arm почти не контролируется британским холдингом, но глава материнской корпорации SoftBank заявил, что Arm China неплохо себя чувствует.

Источник изображения: CNBC

Эти заявления генеральный директор SoftBank Масаёси Сон (Masayoshi Son) сделал во время интервью каналу CNBC, посвящённому выходу акций Arm на американский фондовый рынок. Напомним, что SoftBank продолжает контролировать около 90 % акций Arm. При этом сам британский холдинг Arm владеет лишь 5 % акций Arm China. В 2018 году контрольный пакет акций китайского подразделения Arm был продан группе местных инвесторов, часть которых прямо или опосредованно контролировал мятежный бывший генеральный директор Arm China, которого с большим трудом удалось сместить с занимаемого поста. В прошлом году 47,33 % акций Arm China в рамках подготовки к IPO британского холдинга должны были перейти под контроль дочерней компании SoftBank, но власти Китая регистрации этой сделки сопротивлялись вплоть до весны 2023 года.

Вся эта предыстория, надо сказать, сейчас не мешает главе SoftBank заявлять, что Arm China «чувствует себя хорошо» и обладает хорошим потенциалом как в серверном, так и в автомобильном секторе, невзирая на все геополитические сложности последних лет. С другой стороны, SoftBank свою зависимость от Китая в целом пытается сократить, что выражалось, помимо прочего, в уменьшении количества акций китайского гиганта Alibaba, которыми владеет эта японская корпорация. Как признался на этой неделе Масаёси Сон, основная часть принадлежавших SoftBank акций Alibaba к настоящему времени продана. Впрочем, как считают представители CNBC, уменьшение доли SoftBank в капитале Alibaba было продиктовано не столько стремлением снизить геополитические риски, сколько в целом изменением структуры активов, принадлежащих японской корпорации.

Разработчик процессорных архитектур Arm вышел на фондовую биржу Nasdaq. И можно с уверенностью сказать, что первичное размещение акций прошло успешно — ценные бумаги компании в первую торговую сессию выросли в цене сразу на 25 %.

К выходу на биржу компанию Arm оценили по верхней границе в $54,5 млрд, а цена одной акции была установлена на уровне $51. Ещё на стадии предварительных торгов стоимость акций выросла примерно на 10 % — до $56,1. Рост продолжился и даже усилился во время торговой сессии, в результате чего Arm завершила свой первый торговый день с ценой $63,59 за акцию. Капитализация составила $67,9 млрд.

Компания, торгующаяся под тикером «ARM», выпустила на биржу около 95,5 млн акций. Компания SoftBank, которая приобрела Arm в 2016 году, сохранила контроль над 90,6 % акций, а в результате IPO заработала $4,9 млрд. Среди инвесторов, купивших крупные доли в Arm значатся компании Apple, Google, NVIDIA, Samsung, AMD, Intel, Cadence, Synopsis и TSMC. Совокупно они вложили $735 млн, и спрос был даже ещё выше.

Также было отмечено, что Arm продемонстрирует хорошее соотношение цена/прибыль. При оценке в $60 млрд коэффициент соотношения «цена — прибыль» к Arm составит более 110, если исходить из прибыли компании за последний финансовый год. Это сопоставимо с оценкой NVIDIA, у которой данный коэффициент составляет 108, хотя этот показатель не учитывает прогноз по росту в текущем квартале на 170 %.

Финансовый директор Arm Джейсон Чайлд (Jason Child) в интервью CNBC заявил, что компания фокусируется на росте лицензионных отчислений и предоставлении своим клиентам продуктов, которые стоят дороже, но и делают больше. Немалую часть отчислений Arm получает за продукты, выпущенные несколько десятилетий назад — около половины доходов от роялти, которые в 2022 году составили $1,68 млрд, приходится на продукты, выпущенные в период с 1990 по 2012 год.

«Как финансовый директор я считаю, что это одна из лучших бизнес-моделей. Я иногда шучу, что эти старые продукты - как каталог "Битлз": они продолжают приносить гонорары. Некоторым из этих продуктов уже три десятка лет», — сказал Чайлд.

В презентации для инвесторов перед выходом на биржу компания Arm заявила, что ожидает, что к 2025 году общий объем рынка Arm-чипов вырастет до $250 млрд, в том числе за счёт разработок для авто и дата-центров. Архитектура Arm используется практически во всех чипах для смартфонов и активно внедряется в автомобильную сферу, центры обработки данных, ИИ и прочие направления.

Британский разработчик процессорных архитектур Arm сегодня выйдет на биржу. Каких-либо неожиданностей с точки зрения оценок бизнеса Arm грядущее размещение акций на фондовой площадке Nasdaq в США не принесло. При цене в $51 за акцию, которая совпала с верхней границей диапазона цены размещения, капитализация Arm составит $54,5 млрд, что неплохо как для текущих рыночных условий, так и по привычным для биржевых экспертов мультипликаторам.

Источник изображения: Arm

С такой оценкой IPO компании Arm рискует стать крупнейшим в этом году. Как и планировалось, в руках японской корпорации SoftBank, которая активы Arm выкупила с британского фондового рынка в 2016 году за $32 млрд, будет сосредоточено около 90 % акций этого британского разработчика процессорных архитектур. С учётом комиссий банков, участвовавших в IPO, и прочих расходов, SoftBank должна выручить с IPO менее $5 млрд.

В результате IPO на бирже будет размещено 95,5 млн депозитарных расписок Arm по цене $51 за штуку, которые сегодня начнут торговаться на площадке Nasdaq Global Select Market под символом ARM. Подписчики IPO также получат опционы на право купить ещё 7 млн депозитарных расписок для покрытия переизбытка заявок, если таковой будет иметь место, в течение 30 дней. Ожидается, что IPO будет закрыто 18 сентября 2023 года при соблюдении обычных условий закрытия. Пока не уточняется, реализовали ли свои намерения принять участие в IPO ключевые клиенты Arm в лице тех же TSMC и Intel, которые открыто признавались в намерении стать инвесторами компании. В общей сложности между стратегическими инвесторами Arm планировалось распределить акций на сумму $735 млн.

Предыдущий фискальный год, который завершился в марте, Arm завершила с выручкой в размере $2,68 млрд, которая последовательно сократилась на 1 %, а чистая прибыль упала на 22 % до $524 млн. Состоявшееся размещение акций обеспечило соотношение цены акции к удельной прибыли в районе 104, что весьма неплохо по нынешним временам. Это значение в технологическом секторе выше только у NVIDIA, оно в данном случае достигает 108, но эта компания сейчас привлекает инвесторов потенциалом резкого роста выручки на волне интереса к искусственному интеллекту.

Перспективы самой Arm в этой сфере не так однозначны. Руководство, конечно, попыталось убедить инвесторов, что стратегия компании перестроена с учётом новейших тенденций рынка, и заявило, что к 2025 году ёмкость данного сегмента достигнет $250 млрд, но аналитики NewStreet Research уже начали рекомендовать акции Arm к покупке, предрекая достижение ими курсовой отметки в $59 за штуку. За последние семь лет, по словам экспертов, Arm демонстрировала стабильность финансовых показателей, а теперь её выручка начнёт расти за счёт увеличения присутствия в новых сегментах рынка. К 2026 году, по мнению представителей аналитической компании, капитализация Arm достигнет $82 млрд. Прибыль Arm до уплаты налогов может к тому времени вырасти в три раза.

TSMC, крупнейший в мире контрактный производитель микросхем, планирует вложить до $100 млн в акции Arm, когда британский разработчик процессорных архитектур выйдут на биржу. Arm разрабатывает архитектуру, на которой основано 99 % процессоров смартфонов в мире. Существенная часть продукции, выпускаемой TSMC, основана на архитектуре Arm.

Источник изображения: Pixabay

Первичное публичное размещение акций Arm запланировано на эту неделю в США, стоимость акций прогнозируется в диапазоне от $47 до $51. Это IPO принесёт компании около $5 млрд, а оценочная стоимость компании после размещения акций может превысить $50 млрд. Arm, принадлежащая японскому Softbank, пока не установила окончательную цену акций.

Похоже, что на публичное размещение акций Arm существует огромный спрос. По данным Bloomberg, IPO уже переподписано в 10 раз и акции могут быть раскуплены даже раньше, чем ожидалось. Сообщается, что, в связи с прогнозами, Arm рассматривает возможность повышения ценового диапазона для своего IPO.

Ранее Arm сообщала, что технологические компании, включая Intel, NVIDIA, Apple, TSMC и другие, выразили заинтересованность в покупке акций Arm на сумму до $735 млн в ходе IPO. TSMC в свою очередь сообщила, что одобрила инвестиции в Arm на сумму, не превышающую $100 млн, исходя из окончательной цены её акций на IPO.