Управление по защите конкуренции и рынкам Великобритании (CMA) объявило в понедельник, что приступило к изучению вопроса о возможном влиянии на конкуренцию приобретения американским производителем микросхем Broadcom разработчика программного обеспечения для виртуализации VMware за $61 млрд.

REUTERS/Mike Blake

Анонсированная в мае сделка по приобретению Broadcom компании VMware позволит чипмейкеру ускорить диверсификацию бизнеса по разработке корпоративного программного обеспечения. Британский регулятор сообщил, что до 6 декабря все заинтересованные стороны должны предоставить ему свои комментарии по поводу одной из крупнейших в истории ИТ-рынка сделок, исходя из которых он сделает вывод о необходимости открытия официального расследования этого поглощения.

Сделки с участием технологических гигантов всегда привлекают внимание регулирующих органов из-за опасений, что обладая доминированием на рынке, более крупные компании могут приобретать стартапы лишь для того, чтобы закрыть их и избавиться от потенциального конкурента.

Ранее в этом месяце Европейская комиссия сообщила на своём сайте о старте расследования слияния Broadcom и VMware. Регулирующий орган Европейского союза уточнил, что рассчитывает вынести первоначальное решение по этому вопросу до 20 декабря.

Broadcom обратилась в Евросоюз за одобрением сделки по поглощению VMware, оцениваемому в $61 млрд — компании необходимо разрешение антимонопольного органа региона для закрытия одной из крупнейших технологических сделок в истории.

Источник изображения: broadcom.com

Спустя несколько месяцев консультаций с регулятором, осуществляющим надзор за слияниями в ЕС, компания Broadcom официально запросила одобрения поглощения. До 20 декабря чиновники обязаны дать ответ: или сделка будет одобрена сразу, или будет инициирована проверка, которая может затянуть процедуру ещё на 90 рабочих дней. «Мы убеждены, что сделка не создаст никаких проблем конкурентной среде, и рассчитываем на сотрудничество с Еврокомиссией в течение всего процесса», — заявили в Broadcom и добавили, что ожидают закрытия сделки в 2023 финансовом году.

Сделка обещает стать крупнейшей в истории Broadcom — она также расширит ассортимент предлагаемых компанией программных решений. В 2018 году компания за $18,9 млрд поглотила разработчика программ для управления IT-инфраструктурой CA Technologies, а год спустя под её крыло за $15 млрд перешло подразделение корпоративной безопасности Symantec.

Аналитик Bloomberg Intelligence Дженнифер Ри (Jennifer Rie) склоняется к тому, что Еврокомиссия назначит углублённую проверку поглощения, но в конечном итоге одобрит сделку. У европейских чиновников могут возникнуть опасения, что с расширением предложений компания может начать выдвигать клиентам особые условия вплоть до эксклюзивного характера сотрудничества, а объединение продуктов и услуг может ограничить возможности конкурентов.

В конце мая стало известно о намерениях производителя телекоммуникационных компонентов Broadcom купить компанию VMware, специализирующуюся на программном обеспечении для виртуализации, за $61 млрд. Осведомлённые источники сообщают, что европейские регуляторы не видят оснований для начала второй фазы согласования, и всё может ограничиться первой, приблизив момент оформления сделки.

Источник изображения: Getty Images

Как показал пример развалившейся сделки между NVIDIA и Arm, поглощения подобного масштаба часто вызывают озабоченность регулирующих органов. По информации Reuters, в случае с потенциальной сделкой между Broadcom и VMware у европейских чиновников возникло ощущение, что она лишь усилит конкуренцию на рынке, где уже присутствуют гиганты вроде Amazon, Microsoft и Google.

В этих условиях европейские регуляторы не видят смысла начинать вторую фазу согласования сделки, которая может продлиться до четырёх месяцев. Сделки проходят согласование в два этапа только в тех случаях, когда они способны создавать реальную проблему с точки зрения конкуренции на рынке. В данной ситуации покупка VMware компанией Broadcom подобных рисков не создаёт. Представители последней лишь отметили, что процесс согласования идёт в соответствии с ожиданиями.

В мае этого года стало известно о намерении компании Broadcom поглотить разработчика программных продуктов для виртуализации VMware за $61 млрд. Теперь же стало известно, что VMware не получила других предложений в рамках переговоров о приобретении, а значит, Broadcom стала на шаг ближе к покупке. Сделка всё ещё требует одобрения со стороны регулирующих органов и акционеров VMware.

Источник изображения: VMware

Акции VMware потеряли в цене более 8 % с момента объявления о предстоящей сделке с Broadcom. В 2016 году, когда Dell поглотила EMC за $67 млрд, ей также достался 81 % акций VMware. В прошлом году разработчик решений для виртуализации получил статус самостоятельной компании, но владелец Dell Майкл Делл (Michael Dell) сохранил примерно 36-процентную долю в компании. При этом рыночная капитализация VMware неуклонно снижается с момента приобретения статуса независимой компании.

Согласно имеющимся данным, Broadcom в рамках данной сделки планирует использовать не только денежные средства, но и ценные бумаги. В рамках достигнутых договорённостей акционеры VMware должны получить по $142,50 за акцию, т.е. их премия по сравнению с ценой на момент закрытия торгов 22 мая, когда впервые стало известно о предстоящей сделке, составит 49 %. Вместе с этим Broadcom возьмёт на себя долговые обязательства VMware на сумму $8 млрд.

«Основываясь на нашем опыте успешных слияний и поглощений, эта сделка объединит наш ведущий бизнес по производству полупроводниковой продукции и программного обеспечения для инфраструктуры с культовым разработчиком и новатором в области корпоративного программного обеспечения, поскольку мы переосмысливаем то, что мы можем предоставить клиентам в качестве ведущей компании, занимающейся инфраструктурными технологиями. Мы с нетерпением ждём, когда талантливая команда VMware присоединится к Broadcom, что ещё больше укрепит общую культуру инноваций и принесёт большую пользу заинтересованным сторонам, включая обе группы акционеров», — сказал генеральный директор Broadcom Хок Тан (Hock Tan) в мае.

Компания Broadcom сообщила о поглощении разработчика программного обеспечения для виртуализации VMware за денежные средства и ценные бумаги на общую сумму $61 млрд. Это позволит новому владельцу ускорить расширение своего бизнеса по разработке корпоративного ПО.

Источник изображения: broadcom.com

Поглощение, о котором стало известно сегодня, станет вторым по цене за 2022 год — первое место сохранила за собой покупка игрового гиганта Activision Blizzard корпорацией Microsoft за $68,7 млрд. Согласно договорённости, акционеры VMware получат по $142,50 за акцию, то есть их премия составит около 49 % по сравнению с ценой на момент закрытия торгов 22 мая, когда впервые стали поступать сообщения о переговорах и возможной сделке. Кроме того, Broadcom возьмёт на себя долговые обязательства VMware в размере $8 млрд.

На фоне новости о предстоящей сделке акции Broadcom выросли на 1,6 %, тогда как активы VMWare, напротив, подешевели почти на 1 %. С поглощением разработчика решений для виртуализации Broadcom получит доступ к облачным клиентам компании, а также её дата-центрам и сможет обеспечить себе новые доходы на фоне растущего спроса на эти решения.

Производитель чипов существенно расширил своё присутствие на рынке ПО с поглощением CA Technologies за $18,9 млрд в 2018 и Symantec за $10,7 млрд в 2019 году. Соглашение с VMware станет второй по величине попыткой крупного поглощения Broadcom — первой было предложение купить Qualcomm за $130 млрд в 2018 году, но тогда сделка не состоялась.

Напомним, в апреле прошлого года было принято решение об отделении VMware от Dell Technologies: разработчик решений для виртуализации получил статус самостоятельной компании, а владевшая 80,6 % его акций компания Dell получила специальные дивиденды в размере более $9 млрд. Процедура была завершена в ноябре — тогда VMware оценивалась в $69 млрд.

В этом году курсы акций компаний технологического сектора преимущественно снижаются, хотя в прошлом они неплохо росли. Комментируя возможность сделки между Broadcom и VMware, бывший глава последней — Патрик Гелсингер (Patrick Gelsinger), заявил о высокой вероятности ускорения консолидации отрасли в таких условиях, а также увеличении числа первичных размещений акций.

Источник изображения: Bloomberg

До того, как возглавить Intel в феврале прошлого года, Патрик Гелсингер на протяжении восьми лет руководил компанией VMware, поэтому в интервью телеканалу Bloomberg он на этой неделе заявил, что новость о намерениях Broadcom поглотить этого разработчика взволновала его и вызывала противоречивые чувства. «Если это поможет VMware расширить свой бизнес и добиться ускорения инновационного развития, то это к лучшему, а если не поможет — плохо», — категорично заявил Гелсингер.

Поскольку капитализация многих компаний снизилась, Патрик Гелсингер видит подходящие условия для дальнейшей консолидации отрасли. Крупные компании будут поглощать более мелкие. Как на этой неделе сообщило издание The Wall Street Journal, компания Broadcom готова отдать по $140 за каждую акцию VMware, что соответствует сумме сделки в районе $60 млрд. На этом фоне курс акций последней из компаний вырос почти на 25 % до $119,43.

Патрик Гелсингер также не исключает, что компании будут чаще выходить на публичный фондовый рынок в поисках средств для финансирования своей деятельности. Сама Intel рассчитывает вывести до конца года на IPO купленную в 2017 году израильскую компанию Mobileye, которая специализируется на разработке компонентов и программного обеспечение для систем активной помощи водителю. Глава Intel также добавил, что не видит причин для устранения дефицита полупроводниковых компонентов на рынке до 2024 года.

Компания Broadcom ведёт переговоры с VMware о приобретении последней. VMware, напомним, занимается разработкой решений для виртуализации. Это позволит производителю чипов выйти на рынок довольно специфичного, но весьма востребованного программного обеспечения. Пока нет гарантий, что сделка состоится. На данный момент VMware оценивается в $ 40 млрд. Предполагается, что итоговая цена для Broadcom будет несколько выше, если стороны договорятся.

Источник изображения: VMware

За последние годы Broadcom провела ряд сделок по покупке различных технологических бизнесов, причём компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения, пользуются приоритетом у производителя чипов. В частности, в 2018 году Broadcom приобрела CA Technologies, а в следующем году — подразделение Symantec, занимающееся решениями по обеспечению корпоративной кибербезопасности.

Сегодня Broadcom выпускает широкий спектр решений, продукты компании используются почти в любых устройствах, от iPhone до промышленного оборудования. Тем не менее главным источником роста стали решения для ЦОД, а приобретение новых разработчиков ПО расширяет возможности компании на этом рынке. Ранее Broadcom вела переговоры о покупке SAS Institute, стоимость которой составляет $15-20 млрд, но переговоры так и не увенчались успехом. Кроме того, не так давно сорвалась сделка по покупке одного из конкурентов — компании Qualcomm.

Основанная в 1998 году VMware уже не раз сменила собственников. Компания фактически является изобретателем ПО для виртуализации, в частности позволяющем выполнять на одном сервере ряд совершенно не связанных задач. По мере того, как всё больше сервисов перемещаются в облако, она всё активнее участвует в этом бизнесе, например, заключив соглашение о тесном партнёрстве с Amazon. В данное время крупнейшими инвесторами VMware являются Майкл Делл (Michael Dell) и частная инвестиционная компания Silver Lake.

Источник изображения: WMware

Приобретение VMware позволит Broadcom снизить зависимость от производства чипов. Акции обеих компаний в этом году упали приблизительно на 18 % в цене, тем не менее, они подешевели не так сильно, как ценные бумаги многих других полупроводниковых компаний. Известно, что индекс Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index упал в текущем году на 27 %.

По итогам пятничных торгов стоимость акций VMware составляла около $96 за единицу, итоговая стоимость компании составляла порядка $40,3 млрд. Стоимость Broadcom составляла $222 млрд при цене чуть более $543 за акцию. В последние годы производители чипов вроде Broadcom процветают благодаря растущем спросу на полупроводники, но эксперты предсказывают, что ситуация не продлится слишком долго и рост индустрии скоро замедлится. Так что решение диверсифицировать активы выглядит здраво.