Корпорация Microsoft на этой неделе объявила крупнейший в истории своего существования обратный выкуп акций на общую сумму $60 млрд, а также повысила квартальные дивиденды на 10 %. Претендовать на их получение смогут все инвесторы, являющиеся держателями акций Microsoft по состоянию на 21 ноября этого года.

Источник изображения: Microsoft

Размер дивидендов увеличится с 75 до 83 центов на одну акцию. В случае с программой выкупа акций всё не так прямолинейно. Фактически, корпорация просто заменила прежнюю программу выкупа на ту же сумму $60 млрд, которая была анонсирована в 2021 году, новой, не предусматривающей даты своего окончания. Компания, которая является крупным инвестором OpenAI и одним из главных выгодоприобретателей бума искусственного интеллекта, по своей капитализации уступает только Apple, причём на скромные $82 млрд.

С начала года акции Microsoft выросли в цене на 31 %, новость о предстоящем выкупе подняла их стоимость после закрытия торгов ещё на 1 % от силы. Основную торговую сессию они вчера завершили на отметке $431,34 за штуку. По состоянию на 30 июня текущего года корпорация располагала $75,5 млрд свободных средств в денежной форме и в виде высоколиквидных активов. Свободный денежный поток за квартал вырос в годовом сравнении на 18 % до $23,3 млрд. По словам представителей компании, она сейчас активно вкладывается в развитие облачной инфраструктуры и систем искусственного интеллекта.

О намерениях потенциальных инвесторов добиться от OpenAI выгодной для них реорганизации сообщалось и ранее, а теперь Reuters утверждает, что от предлагаемых реформ будет сильно зависеть сама возможность дальнейшего привлечения капитала, которая оценит бизнес стартапа в $150 млрд.

Источник изображения: OpenAI

По данным источника, новый раунд финансирования OpenAI будет подразумевать выпуск конвертируемых облигаций, которые позволят держателям долговых обязательств стартапа в будущем обменять их на долю в капитале. Потенциальные кредиторы теперь настаивают, что OpenAI должна изменить свою организационную структуру и снять ограничения на получаемую инвесторами прибыль. Как поясняет источник, после своего основания в 2015 году OpenAI ограничила размер будущей прибыли инвесторов стократной величиной их вложений. Всё, что было бы заработано сверх определённой суммы, направлялось бы на нужды некоммерческой организации, которая и руководит работой OpenAI. Последующие раунды финансирования лишь сокращали эту пропорцию, ещё сильнее ограничивая величину доступной инвесторам прибыли.

Принято считать, что OpenAI удалось за историю своего существования привлечь более $10 млрд инвестиций, причём основную часть средств внесла корпорация Microsoft, которая в итоге не может получать более половины прибыли OpenAI. Как ожидается, в новом раунде финансирования стартапа готовы повторно принять участие Thrive Capital, Khoshla Ventures и Microsoft, но к ним присоединятся Nvidia, Apple и Sequoia Capital. Если переговоры с инвесторами об изменении организационной структуры по примеру большинства коммерческих корпораций не увенчаются успехом, то цена конверсии выпускаемых облигаций в рамках обсуждаемого раунда финансирования может снизиться. Совету директоров OpenAI также придётся рассмотреть вопрос о снятии ограничений на размер прибыли, которую могут получать инвесторы. Стартап уже проводит консультации с юристами по поводу возможности изменения собственной оргструктуры.

OpenAI в определённой степени придерживается ограничения на пропорцию прибыли, получаемой инвесторами, исходя из своей изначальной миссии как некоммерческой организации. Если предлагаемые новыми инвесторами изменения будут реализованы, то от изначальной миссии стартапа придётся отказаться. Февральский этап финансирования OpenAI оценил капитализацию стартапа в $80 млрд, как напоминает Reuters. В рамках нового этапа планируется привлечь $6,5 млрд, но инвесторы ставят условия, учитывающие их коммерческие интересы.

Для акций Nvidia, которая считается главным бенефициаром ИИ-бума среди производителей аппаратного обеспечения, уходящая неделя была не самой простой. Капитализация компании сократилась на $406 млрд, а за пару недель она в совокупности уменьшилась на одну пятую часть. Подобная волатильность может отпугнуть консервативно настроенных инвесторов.

Источник изображения: Nvidia

На этом фоне, как иронизирует Bloomberg, даже вложения в биткоин могут считаться более надёжными. За прошедшие 30 дней курс акций Nvidia колебался в пределах от $90,69 до $131,26 за штуку, самым опустошительным для капитализации компании оказался минувший вторник. Тридцатидневный уровень волатильности акций этого эмитента оказался вдвое выше, чем у курса биткоина, а также почти в четыре раза выше, чем у акций Microsoft. Две предшествующие недели для акций Nvidia стали худшими за последние два года.

Инвесторов в данный момент настораживают замедление темпов роста выручки компании и задержка с выводом на рынок ускорителей вычислений поколения Blackwell, а ещё участники рынка опасаются последствий вероятного антимонопольного разбирательства в США, фигурантом которого Nvidia рискует стать. Прочие производители чипов типа Broadcom также не радуют инвесторов своими финансовыми прогнозами, так что проблемы возникают у полупроводниковой отрасли в целом. Эксперты Wayve Capital Management высказывают опасения по поводу того, что в сложившихся условиях трудно найти тот уровень котировок, который соответствовал бы локальному минимуму. С другой стороны, как они отмечают, мало кто берётся оспаривать перспективность долгосрочных вложений в сферу ИИ, поэтому акции Nvidia на сложившихся более низких уровнях представляют интерес для терпеливых инвесторов.

Интерес Министерства юстиции США к деятельности Nvidia на рынке систем искусственного интеллекта возник не вчера, но именно на этой неделе агентство Bloomberg сообщило о переходе органов следствия к получению официальных свидетельских показаний. Новости вызвали рекордное падение котировок акций компании.

Источник изображения: Nvidia

В ходе основной торговой сессии акции Nvidia потеряли в цене почти 10 %, а после закрытия биржи упали ещё на 2 % — для компании данная динамика обернулась снижением капитализации почти на $300 млрд за один день. Только за торговую сессию компания потеряла около $279 млрд. По данным CNBC, это был худший день для рыночной стоимости Nvidia с марта 2020 года. Более того, Nvidia вчера показала крупнейшее падение капитализации в ходе одной торговой сессии в истории фондового рынка США.

Активный рост котировок акций Nvidia в последние пару лет обусловлен именно её растущим влиянием на рынке компонентов для систем искусственного интеллекта, но если антимонопольное расследование угрожает его сохранению, то и фондовый рынок реагирует соответствующим образом.

В июне Nvidia удалось на короткое время стать крупнейшей публичной компанией мира по величине рыночной капитализации. На этих позициях она не удержалась, но по мере приближения к моменту публикации квартальной отчётности в августе курс акций возобновил свой рост. Впрочем, по факту после выхода квартальной статистики Nvidia курс снизился почти на 7 %, поскольку инвесторы испугались замедления темпов роста выручки в серверном сегменте. Более 40 % своей выручки компания получает от реализации ускорителей вычислений крупным игрокам рынка облачных вычислений. Если антимонопольные органы начнут принуждать её изменить рыночную тактику, то на выручке это может сказаться не лучшим образом. Эти опасения и отображены в снижении курса акций Nvidia на вчерашних торгах.

Компания OpenAI не собираясь снижать своё влияние на рынке систем генеративного искусственного интеллекта, а для этого она намерена провести новый раунд сбора инвестиций. Аппетиты у компании немаленькие — планируется привлечь несколько миллиардов долларов. Как отмечает The Wall Street Journal, очередной раунд инвестиций должен оценить капитализацию OpenAI более чем в $100 млрд.

Источник изображения: OpenAI

По данным источника, новые финансовые вливания в капитал OpenAI обеспечат венчурный фонд Thrive Capital и остающаяся акционером стартапа корпорация Microsoft. Первый вложит около $1 млрд, величина инвестиций со стороны Microsoft не уточняется. В январе 2023 года эта компания вложила в OpenAI около $10 млрд. Предыдущий этап оценки бизнеса OpenAI пришёлся на конец прошлого года, когда сотрудники продавали её акции сторонним инвесторам. Тогда капитализация компании оценивалась в $86 млрд. Если же говорить о Thrive Capital, то с прошлого года этот фонд уже вложил в капитал OpenAI несколько сотен миллионов долларов США. Принято считать, что руководство фонда находится в доверительных отношениях с генеральным директором OpenAI Сэмом Альтманом (Sam Altman).

Кто ещё будет участвовать в новом раунде инвестиций, не уточняется. Конкуренция в сегменте искусственного интеллекта растёт, многие отраслевые гиганты либо самостоятельно развивают профильные компетенции, либо инвестируют в подшефные стартапы. Для Microsoft таковым формально является как раз OpenAI. По информации The Wall Street Journal, недавно некоторые акционеры OpenAI вели переговоры с инвесторами о продаже принадлежащих им акций компании по цене, которая соответствовала бы уровню капитализации в $103 млрд. Соответственно, в ходе новых переговоров оценка бизнеса вряд ли окажется ниже.

OpenAI полученные от инвесторов средства направит на своё развитие. Создание большой языковой модели GPT-4 потребовало от неё затрат в размере $100 млн. Уже сейчас ведётся работа над новой моделью, она наверняка окажется дороже в разработке. Пока сфера ИИ для большинства инвесторов подразумевает активные расходы, а вот финансовая отдача минимальна на краткосрочном горизонте. Сама OpenAI в этом году вышла на уровень в $3,4 млрд выручки в годовом выражении.

С 2019 года Microsoft вложила в капитал дочерней структуры OpenAI, которая отвечает за коммерческую составляющую бизнеса, около $13 млрд. Это позволяет программному гиганту претендовать на 49 % прибыли этой структуры. Обе компании считаются формальными конкурентами друг для друга, они не ограничивают себя в выборе альтернативных партнёров для развития широкого круга инициатив.

Ещё в конце прошлой рабочей недели начал формироваться разворотный тренд в динамике котировок акций Nvidia, поскольку временное «отрезвление» инвесторов по поводу дальнейших перспектив технологий искусственного интеллекта сменилось преимущественно оптимистичными ожиданиями предстоящего квартального отчёта. За четыре сессии капитализация Nvidia смогла вырасти на $424 млрд.

Источник изображения: Nvidia

Курс акций за этот период, как уточняет Bloomberg, успел прибавить на 17 %, прервав наблюдавшееся с прошлого месяца падение. На американском фондовом рынке роль Nvidia теперь значительна, поскольку компания хоть и утратила полученный 18 июня титул самой дорогой в мире, но за четыре последние торговые сессии именно акции этого эмитента определили 22 % роста индекса S&P 500. Все прочие компании по отдельности могут претендовать от силы на половину этой доли, поэтому динамика курса акций Nvidia способна влиять на общее настроение инвесторов в США.

В начале августа Nvidia пережила сильнейшее снижение курса акций за почти два года, но в конце месяца компания должна отчитаться о результатах второго квартала, и соответствующие ожидания воодушевляют многих инвесторов, что и вызывает рост котировок. На текущих уровнях акции Nvidia привлекательны для тех покупателей, которые рассчитывают на их дальнейший рост. При этом котировки всё ещё на 14 % ниже исторического максимума, достигнутого 18 июня этого года. Впрочем, квартальная отчётность Nvidia будет опубликована лишь в конце текущего месяца, так что динамика курса акций компании ещё может несколько раз сменить свою направленность.

В этом месяце компании TSMC и ASML в числе первых откроют сезон квартальных отчётов, и инвесторы уже с воодушевлением ждут выхода статистики, рассчитывая на хороший рост финансовых показателей обоих эмитентов. Курс акций ASML на фоне таких настроений в начале недели впервые в истории компании на время превысил отметку в 1000 евро за штуку.

Источник изображения: ASML

Нидерландская компания ASML остаётся крупнейшим поставщиком литографических сканеров в мире, они необходимы для производства полупроводниковой продукции, поэтому бум систем искусственного интеллекта закономерно отобразился на росте котировок акций этого эмитента. Позже курс акций ASML опустился до отметки 996,90 евро за штуку, поэтому говорить о закреплении на психологически важной высоте пока не приходится. Всего с начала этого года акции компании выросли в цене на 46 %. Уже сейчас ASML входит в тройку крупнейших по величине капитализации компаний в Европе и является крупнейшим в регионе поставщиком оборудования для выпуска чипов.

Такой динамике накануне способствовал и рост оптимизма инвесторов в отношении компании TSMC, которая, будучи крупнейшим контрактным производителем чипов, является одним из главных клиентов ASML. На апрельской квартальной конференции руководство TSMC признало, что компания собирается в текущем году понести капитальные затраты в размере от $28 до $32 млрд. Квартальный отчёт TSMC будет опубликован 18 июля, статистика за июнь выйдет ещё на этой неделе. ASML успеет отчитаться о результатах квартала 17 июля, так что основные наблюдаемые на рынке тенденции будут выявлены синхронно по результатам публикации квартальной отчётности уже на следующей неделе.

Добившаяся немалых успехов в сфере коммерческих запусков аэрокосмическая компания SpaceX Илона Маска (Elon Musk) продолжает оставаться частной, поэтому финансовые показатели её деятельности достоянием общественности становятся исключительно редко. Тем не менее, готовящаяся сделка по продаже части акций SpaceX, как ожидается, оценит капитализацию компании в $210 млрд.

Источник изображения: SpaceX

Данной информацией со ссылкой на собственные источники делится агентство Bloomberg. По имеющимся данным, SpaceX готовит сделку по реализации некоторой части своих акций по цене $112 за штуку, что позволяет оценивать текущий уровень капитализации её бизнеса в $210 млрд. Это заметно больше, чем $180 млрд, наблюдавшиеся в декабре в схожей ситуации. Как утверждает Bloomberg, подобные условия сделки превращают SpaceX во второй самый дорогой стартап мира после ByteDance, капитализацию которого оценивают в $268 млрд. Этой китайской компании, напомним, принадлежит социальная сеть TikTok.

Динамичный рост условного курса акций SpaceX обусловлен ростом интереса инвесторов к активам компании, но поскольку они не находятся в свободном обороте, то продавцы ценных бумаг в данной ситуации занимают более выгодную позицию. Кроме того, текущий уровень капитализации SpaceX позволяет ей конкурировать по этому показателю со многими крупными публичными компаниями. Представители SpaceX комментировать информацию о готовящейся продаже акций комментировать Bloomberg отказались.

В определённый период бум интернет-торговли позволял считать богатейшим человеком мира основателя компании Amazon Джеффа Безоса (Jeff Bezos), но сейчас созданная им империя больше подвержена настроениям, которые доминируют в сфере искусственного интеллекта. Впервые в пределах одной торговой сессии капитализация Amazon кратковременно превысила $2 трлн.

Источник изображения: Amazon

Как отмечает CNBC, для Amazon это первый случай достижения такой отметки, да и динамику курса акций компании нельзя назвать столь же стремительной, как у Nvidia, Apple или Microsoft. С начала этого года акции Amazon укрепились в цене на умеренные 27,5 %. Вчерашние торги в США, как поясняет источник, завершились ростом курса акций Amazon на 3,9 % до $193,61, что и позволило капитализации компании преодолеть отметку в $2 трлн. Выше этого уровня сейчас находятся только четыре компании: Nvidia, Apple, Alphabet (Google) и Microsoft, причём в последние недели они регулярно сменяли друг друга в статусе самых дорогих в мире, лишь Alphabet держалась на их фоне особняком.

Рост котировок акций Amazon на 27,5 % с начала года всё равно опережает темпы роста индекса Nasdaq, который за это время вырос примерно на 18 %. Отчитавшись об итогах первого квартала в апреле, компания дала понять, что её облачный бизнес AWS начинает восстанавливаться после периода, характеризуемого снижением расходов на профильные нужды со стороны клиентов. В перспективе руководство Amazon рассчитывает заработать на буме систем искусственного интеллекта, и это больше всего приободряет инвесторов. Даже сокращение 27 000 сотрудников Amazon после пандемии воспринимается рынком как эффективный шаг по экономии расходов, а потому способствует росту курса акций компании. Отметку капитализации в $1 трлн компания преодолевала дважды: в 2018 году, а затем в 2020 году. На следующий триллион долларов у неё ушло четыре года, если отсчитывать от последнего события.

Материалы презентации Apple на WWDC 2024, посвящённые предстоящему внедрению технологий искусственного интеллекта, оказывают на инвесторов отложенное воздействие, поскольку мероприятие уже завершилось, а курс акций компании продолжает расти. Сейчас Apple обладает капитализацией в районе $3,3 трлн, а потому может считаться самой дорогой компанией в мире.

Источник изображения: Apple

Ещё недавно считавшаяся лидером Microsoft уступила конкуренту из Купертино этот титул, и пока довольствуется вторым местом с капитализацией $3,26 трлн. Как и Nvidia, обе эти компании в перспективе будут стремиться достичь капитализации в размере $4 трлн. Прошлую торговую сессию акции Apple завершили на отметке $214,95, подняв котировки на 3,8 % относительно предыдущего дня, а всего с начала года акции компании прибавили в цене около 10 %.

Аналитики Mizuho Securities отметили, что сенсационными откровения Apple на мероприятии для разработчиков не были, но выпуск технологий семейства Apple Intelligence в глазах инвесторов является шагом в нужном направлении. В самом скромном сценарии он повысит привлекательность акций компании на рынке, в оптимистичном же позволит сделать осенний цикл обновления устройств Apple более выраженным с точки зрения получаемой выручки. Менее 10 % эксплуатируемых iPhone, например, готовы к работе с Apple Intelligence, поэтому потенциал модернизации парка клиентских устройств весьма высок.

По итогам апреля рыночная капитализация ведущих технологических компания заметно снизилась, чему способствовало снижение энтузиазма инвесторов в отношении отрасли искусственного интеллекта и снижения ставок, обратило внимание Reuters. Но были и те, кто смог нарастить рыночную стоимость.

Источник изображения: Milan Csizmadia / unsplash.com

Рыночная стоимость Microsoft сократилась на $232,5 млрд или на 7,4 % — компания завершила месяц на уровне $2,89 трлн. Гигант соцсетей Meta✴ Platforms пережил падение на $146,8 млрд или на 11,9 % до $1,09 трлн — этому способствовали не соответствующие ожиданиям инвесторов прогнозы расходов и доходов компании, связанные с увеличением затрат на ИИ.

Капитализация Nvidia сократилась на 4,4 % до $2,16 трлн из-за ослабления оптимизма в отношении отрасли ИИ и опасений инвесторов по поводу замедления роста доходов в результате действий конкурирующих производителей чипов. Акции Nvidia продолжили снижение и после того, как её конкурент в лице AMD опубликовал слабый прогноз в отношении собственных финансовых результатов.

Динамика рыночной капитализации крупнейших компаний по итогам апреля 2024 года. Источник изображения: reuters.com

Тем временем стоимость Alphabet, напротив, выросла на 7,3 % до $2,02 трлн, чему способствовали объявление о выплате первых в её истории дивидендах и выкупе акций на $70 млрд, а также прибыль по итогам I квартала, которая превзошла ожидания аналитиков. Ростом отметились и ценные бумаги производителя электромобилей Tesla – они подорожали на 4,4 %, а рыночная капитализация компании увеличилась до $584,4 млрд — этому способствовало устранение нормативных барьеров в Китае, которые ранее не позволяли компании предлагать потребителям функцию автопилота FSD.

Материнский холдинг Alphabet корпорации Google не зря называют интернет-гигантом: по итогам вчерашней торговой сессии капитализация компании впервые удержалась на уровне более $2 трлн, закрепив за ней статус четвёртой по величине компании в мире после Microsoft, Apple и Nvidia.

Источник изображения: Unsplash, Pawel Czerwinski

Напомним, в последние месяцы агрессивнее всего к вершинам этого рейтинга восходила Nvidia, которую считают главным бенефициаром бума систем искусственного интеллекта. Этот разработчик ускорителей вычислений для подобных систем сейчас занимает третье место в рейтинге наиболее дорогих компаний мира с уровнем капитализации $2,2 трлн. Google со своими $2 трлн как раз закрепилась на четвёртом месте, хотя номинально её капитализация кратковременно уже достигала такого уровня в 2021 году. Разница заключается в том, что впервые капитализация Google удержалась на отметке более $2 трлн до конца торговой сессии. Microsoft занимает первое место с $3 трлн капитализации, Apple второе с $2,6 трлн, а вот Amazon довольствуется пятым ($1,8 трлн), тогда как компания Meta✴ Platforms занимает шестое ($1,1 трлн).

Выручка Alphabet в первом квартале выросла на 15 % в годовом сравнении до $80,5 млрд, а прибыль последовательно увеличилась на 14 % до $23,7 млрд, хотя четвёртый квартал традиционно отличается более высокими доходами от рекламы. Руководство Google дало понять, что компания начинает получать доходы от внедрения функции искусственного интеллекта в свои сервисы уже сейчас. Например, в рекламном бизнесе появление соответствующих инструментов позволяет привлечь больше клиентов. Языковые модели Google используются сторонними компаниями для оптимизации различных бизнес-процессов. Сама Google пока лишь не торопится отдавать поисковую оптимизацию на откуп искусственному интеллекту, но обещает взвешенно подходить к процессу монетизации своих сервисов в этой сфере.

Выручка в сегменте поиска и рекламы в первом квартале выросла на 14 % в каждом случае, реклама в YouTube увеличила профильную выручку на 21 %, а подписки принесли на 18 % больше денег, чем годом ранее. Темпы монетизации сервиса коротких видео YouTube Shorts выросли последовательно на 12 %, а активность создателей контента на этой платформе увеличилась на 50 %. Даже сокращения персонала, которые повлекли за собой $716 млн расходов, не слишком огорчили инвесторов Alphabet, акции холдинга после публикации квартальной отчётности выросли в цене почти на 10 %. Тем более, что впервые в своей истории компания пообещала выплатить акционерам дивиденды.

Компании Apple в последнее время пришлось столкнуться с пристальным вниманием со стороны регуляторов по обе стороны Атлантического океана, судебные иски грозят ей многомиллиардными штрафами и нервируют инвесторов, поэтому котировки акций Apple вчера упали на 4,1 %, сократив капитализацию компании на $113 млрд. Всего с начала года акции Apple упали в цене на 11 %.

Источник изображения: Apple

Успев побывать самой дорогой компанией мира с капитализацией более $3 трлн, в январе Apple уступила первое место корпорации Microsoft. Инвесторы теперь опасаются, что Apple может не только выплатить крупные штрафы по судебным искам, но и утратить часть рыночных позиций в результате мер, которые ей придётся предпринять по указанию судебных органов и регулирующих инстанций как в США, так и в Европе.

Напомним, что в США компанию обвиняют в злоупотреблении своим монопольным положением на рынке смартфонов и блокировке доступа сторонних компаний к её аппаратным и программным решениям. В Европе предметом расследования стала ценовая политика Apple в отношении разработчиков программного обеспечения, желающих получить доступ к фирменному магазину приложений. Как поясняют эксперты в области права, при таком количестве юридических претензий к практике ведения бизнеса Apple компания неизбежно будет терять репутацию в глазах инвесторов даже в том случае, если сможет опровергнуть все обвинения в свой адрес.

Претензии Министерства юстиции США концентрируются на пяти сферах деятельности Apple: так называемых суперприложениях, платформах для потоковой трансляции игр, приложениях для обмена сообщениями, умных часах и цифровых кошельках. В Европе принятый не так давно Закон о цифровых рынках (DMA) предусматривает оборотные штрафы в размере до 10 % от годовой выручки компании на мировом рынке за нарушение данного закона. В случае рецидива величина штрафа увеличивается до 20 %, и сейчас компетентные органы как раз ведут расследование против Apple и Google на предмет выявления злоупотреблений в сфере антимонопольного законодательства ЕС. Итоги этих расследований будут подведены в течение 12 месяцев, так что теперь инвесторы находятся в не самом спокойном расположении духа в отношении акций Apple и Google (Alphabet).

Генеральный директор и соучредитель Nvidia Дженсен Хуанг (Jensen Huang) в понедельник 18 марта выйдет на сцену хоккейной арены Кремниевой долины, чтобы представить новые решения, включая ИИ-чипы нового поколения. Поводом для этого станет ежегодная конференция разработчиков GTC 2024, которая станет первой очной встречей такого масштаба после пандемии. Nvidia ожидает, что это мероприятие посетят 16 000 человек, что примерно вдвое превысит число посетителей в 2019-м.

Источник изображения: Getty Images

Рыночная капитализация Nvidia превысила $2 трлн в конце февраля, и теперь ей не хватает «всего» $400 млрд, чтобы превзойти Apple, которая занимает второе место по капитализации после лидера фондового рынка Microsoft. Аналитики ожидают, что выручка Nvidia в этом году вырастет на 81 % до $110 млрд, поскольку технологические компании на волне бума ИИ десятками тысяч скупают её новейшие ускорители ИИ для разработки и обучения чат-ботов, генераторов изображений и других нейросетей.

Новое поколение высокопроизводительных ИИ-чипов от Nvidia, которое предположительно получит обозначение B100, должно стать основой для дальнейшего укрепления рыночных позиций компании. В рамках предстоящей GTC компания Nvidia вряд ли раскроет все характеристики и назовёт точную цену нового ускорителя, которая не в последнюю очередь зависит от размера партии и сроков поставки. Очевидно, B100 будет намного быстрее своего предшественника и, вероятно, будет стоить дороже, хотя цена актуальных H100 может превышать $20 000. Поставки нового чипа ожидаются позднее в этом году.

Источник изображений: Nvidia

Спрос на текущие ускорители Nvidia превысил предложение: разработчики программного обеспечения месяцами ждут возможности использовать кластеры ускорителей ИИ у облачных провайдеров. Реагируя на высокий спрос, акции Nvidia выросли на 83 % в этом году после более чем утроения их стоимости в прошлом. И даже после этого стремительного роста акции Nvidia торгуются с прибылью, в 34 раза превышающей ожидаемую. Аналитики значительно повысили оценки будущих доходов компании, но, если их прогнозы окажутся слишком оптимистичными, акции Nvidia рискуют ощутимо просесть в цене.

«Самое большое беспокойство вызывает то, что цифры стали настолько большими и настолько быстрыми, что вы просто беспокоитесь, что они не продлятся долго, — считает аналитик Bernstein Стейси Расгон (Stacy Rasgon). — Чем больше у них появляется новых продуктов с более высокими характеристиками и более высокими ценами, тем больше у них возможностей для взлёта».

Nvidia также, вероятно, представит на GTC 2024 множество обновлений своего программного обеспечения CUDA, которое предоставляет разработчикам инструменты для запуска своих программ на ускорителях компании, ещё сильнее привязывая их к чипам Nvidia. Глубокое погружение в использование CUDA усложняет для разработчика переход на «железо» конкурентов, таких как AMD, Microsoft и Alphabet.

В прошлом году Nvidia начала предлагать процессоры и программное обеспечение в виде облачных сервисов и продолжает развивать успех. Аналитики полагают, что «возможно, поставщики облачных услуг и программного обеспечения нервничают из-за того, что Nvidia действует на их игровой площадке».

Nvidia располагает ощутимым технологическим преимуществом над китайскими конкурентами. США отрезали Китаю доступ к самым передовым чипам Nvidia, поэтому самыми передовыми китайскими ускорителями ИИ являются чипы Huawei, которые по производительности соответствуют процессорам Nvidia A100, выпущенным в далёком 2020 году. Ни один китайский ускоритель ИИ даже близко не может сравниться с флагманским чипом Nvidia H100, выпущенным в 2022 году, а предстоящий B100 ещё более увеличит отрыв. Эксперты полагают, что «со временем этот разрыв станет экспоненциально большим».

«Великолепную семёрку» американских технологических компаний составляют Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, NVIDIA, Tesla и Meta✴. Акции большинства этих компаний, которые в течение нескольких месяцев поддерживали бурный рост фондового рынка, во вторник заметно просели. Капитализация всей семёрки упала на $233 млрд, что спровоцировало обвал и других американских акций. Акции NVIDIA оказались устойчивее остальных и продолжили подниматься в цене.

Источник изображения: unsplash.com

Акции Apple потеряли во вторник 2,8 %, а ценные бумаги Amazon упали почти на 2 %. Акции Microsoft подешевели на 3 %, а котировки Alphabet, Meta✴ и Tesla просели на 0,5 %, 1,6 % и 3,9 % соответственно. Из группы семи крупнейших технологических компаний только акции NVIDIA во вторник закрылись с ростом на 0,9 %. Промышленный индекс Dow Jones DJIA упал на 404 пункта, или 1 %, индекс S&P 500 SPX потерял 1 %, а индекс Nasdaq Composite COMP закрылся на 1,7 % ниже прошлого дня.

Это третья по величине однодневная потеря рыночной капитализации для «Великолепной семёрки» в этом году, а рекордным стал разворот на $375 млрд, зафиксированный 31 января. «Это не какая-то паническая распродажа, — уверен Майкл Сансотерра (Michael Sansoterra), директор по инвестициям компании Silvant Capital Management. — Учитывая, что акции недавно установили ряд новых рекордов, откат компаний, владеющих узким лидерством в акциях, неудивителен. Это просто нормальные рыночные движения на том, что до сих пор было сильным бычьим рынком».

В ближайшее время председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл (Jerome Powell) собирается выступить в Конгрессе США, и инвесторы рассчитывают услышать больше о планах центрального банка по снижению учётных ставок. «Мы находимся в процессе отката, — считает Питер Кардилло (Peter Cardillo), главный рыночный стратег Spartan Capital Securities. — От этого зависит, насколько далеко мы опустимся. Если завтра Пауэлл сделает резкий поворот и показатели занятости окажутся выше ожиданий, то нас ждут мартовские иды».

Отметим, что поэзия не чужда и суровым финансовым аналитикам — Кардилло имеет в виду предупреждение Уильяма Шекспира о кровавом предательстве Юлия Цезаря в одноимённой пьесе, где мартовские иды приходятся на 15 марта. Теперь любители поэзии с Уолл-стрит внимательно следят за приближением этой даты в ожидании неприятностей.

В пятницу будет опубликована обновлённая информация о рынке труда США за февраль. Рынок труда и экономика США остались на удивление устойчивыми, даже несмотря на то, что краткосрочная процентная ставка ФРС была зафиксирована на 22-летнем максимуме в рамках борьбы с инфляцией.

Инвесторы отложили ожидаемые сроки и масштабы потенциального снижения ставок в этом году, так как представители ФРС не отказались от своей политики повышенных процентных ставок, поскольку инфляция по-прежнему превышает целевой годовой показатель центрального банка в 2 %.